证券行业2024年11月报：并购交易活跃，投行模式创新.pdfVIP

证券研究报告

内容目录

近期关注：并购交易活跃，投行模式创新4

资本市场资金面月度更新7

行业重要动态9

成交量保持高位，IPO规模略有复苏10

投资建议10

风险提示10

关键图表11

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图表目录

图1：上市公司重大重组事件数量5

图2：上市券商2024Q3末代理买卖证券款（单位：亿元）7

图3：两融余额在高位保持平稳（单位：亿元）7

图4：股票ETF份额及净值规模（单位：亿份、亿元）7

图5：股票ETF资金净流入规模（单位：亿元）7

图6：机构持有人占比较高的股票ETF份额（单位：亿份）8

图7：个人持有人占比较高的股票ETF份额（单位：亿份）8

图8：北向资金交易额及占沪深两市股票交易额比重（单位：亿元）8

图9：主动股票基金新发数量及份额（单位：只、亿份）9

图10：被动股票基金新发数量及份额（单位：只、亿份）9

图11：普通股票型基金仓位变化9

图12：偏股混合型基金仓位变化9

图13：两市日均成交额及环比涨跌11

图14：IPO融资规模及环比涨跌11

图15：再融资规模及环比涨跌11

图16：企业债及公司债承销规模及环比涨跌11

图17：股债两市表现11

图18：日均两融余额11

图19：券商指数PB走势12

图20：中信一级行业11月涨幅排名12

图21：上市券商11月涨幅排名13

表1：2024年以来主要的并购重组政策梳理4

表2：部分上市券商财务顾问净收入规模（单位：亿元）5

表3：部分上市券商财务顾问净收入占投行业务净收入比重6

表4：1976年至1996年KKR募集基金产品概况（单位：百万美元）6

表5：重点公司盈利预测及投资评级13

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证券研究报告

近期关注：并购交易活跃，投行模式创新

提升上市公司质量、提高股东回报逐渐成为我国资本市场改革的核心命题之一。

2024年以来，监管部门接连出台并购重组相关政策，推动上市公司并购重组，以

活跃资本市场、提升经济效率及培育新质生产力发展。对于上市公司而言，合并

公司竞争优势增强、定价能力提升，被合并公司股东则在减持受限后获得一个新

的股权退出路径。对于投资者而言，鉴于我国当前仍有较多公司处于“内部人控

制”阶段，股东回报的重视程度亟待提高，以并购重组提升企业价值，有望在给

投资者创造价值的同时，也给内部人自身创造价值。对于中介而言，并购重组浪

潮兴起蕴含着众多业务机遇，财务顾问、资本中介、投研联动等业务模式均有望

得到深入发展。

表1：2024年以来主要的并购重组政策梳理

时间出台部门文件名称文件内容

鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发

展质量。