第四范式(6682.HK)技术为本，生成式AI助力大数据到决策智能.docx

图表索引

图1：第四范式发展历程 7

图2：第四范式提供端到端企业级AI产品体系 8

图3：第四范式股权结构 8

图4：第四范式产品及服务布局历程 9

图5：HyperCycleML工具包 10

图6：SageStudio低代码开发平台 10

图7：第四范式推出的SageOne软件定义一体化解决方案 11

图8：SHIFT智能解决方案布局的核心场景 11

图9：第四范式持续扩大学术与产业影响力 13

图10：第四范式IPO募资用途 14

图11：2020-2022年分行业营收 15

图12：2020-2022年分行业营收占比 15

图13：2018至2024Q1-Q3总用户与标杆用户数目 15

图14：2018至2024Q1-Q3总用户与标杆用户平均收入 15

图15：2018-2022年直签客户与前五大客户营收占比 16

图16：2019-2022年直签与集成商客户营收 16

图17：2018至2024Q1-Q3分业务营收及增速 17

图18：2018至2024Q1-Q3分业务营收占比 17

图19：2018至2024Q1-Q3综合毛利率及分业务毛利率 17

图20：2018-2024H1销售、管理和财务费用率 18

图21：2018至2024Q1-Q3研发费用、增速及费用率 18

图22：2018-2024H1净利润及调整后净利润 18

图23：2018-2024H1净利润调整 18

图24：决策系统在自动驾驶领域的应用 19

图25：决策智能是生成式AI的典型应用场景 20

图26：决策软件对比 21

图27：全球智能决策平台市场格局 21

图28：2022年以平台为中心的中国决策类AI市场竞争格局 22

图29：2022年中国智能决策解决方案市场格局 22

图30：AIPAssist示意图 23

图31：AIP驱动的AskAdam系统 23

图32：公司部分范生态合作伙伴 25

图33：Palantir发展历程 28

图34：Palantir产品矩阵 29

图35：Palantir资金流及信息流示意图 31

图36：PalantirFY22Q1至24Q3收入分布 31

图37：PalantirFY22Q1至24Q3客单价 31

图38：Palantir收入按地区划分 32

图39：Palantir收入及同比增速 32

图40：Palantir净利润 32

图41：Palantir收入拆分 33

图42：Palantir客户数量 33

图43：Palantir经调整自由现金流 33

图44：PalantirRuleof40得分 33

图45：Palantir实现决策闭环的三个层级 34

图46：Ontology技术架构简析 35

图47：基于先知AI平台5.0开发的水务大模型 37

图48：AIGS的三个阶段 37

图49：式说大模型知识库能力底层技术解析 38

图50：知识库+Copilot让大模型具有视觉、听觉和执行能力 39

图51：CoT+Copilot第一阶段 39

图52：CoT+Copilot第二阶段 39

图53：式说大模型根据2D图片找到相似的3DCAD 40

图54：基于式说大模型的MOM（制造运营管理软件）助手界面 40

图55：公司在AIGC领域全链路布局 41

图56：中国各垂直领域AI应用情况 42

图57：AIP内嵌的三种数据安全保护机制 43

图58：数据分析与决策智能相关厂商销售费用率 44

图59：数据分析与决策智能相关厂商应收账款营收 44

表1：第四范式四大核心技术 12

表2：专家顾问助力技术研发 13

表3：第四范式客户拓展情况 14

表4：决策智能平台需要满足的条件 20

表5：PalantirAIP提供的大模型选择 24

表6：第四范式与Palantir产品矩阵对比总结 27

表7：第四范式与Palantir客户对比总结 28

表8：商用AIP功能介绍 30

表9：式说大模型部分落地应用 40

表10：第四范式在不同行业布局 43

表11：第四范式细项业务拆分预测表（单位：百万元） 46

表12：可比公司估值 47

投资要点

第四范式是国内决策智能解决方案领域龙头厂商，助力企业智能化转型

第四范式是国内决策智能解决方案领域龙头厂商，专注于提供以平台为中心的决策智能解决方案，助力企