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勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备

现代金融发展理论的发展及计量检证

王玉1陈柳钦2

（1.中国人民大学财政金融学院，北京100872，2.天津社会科学院，天津，300191）

【摘要】在研究金融发展与经济增长关系的长期进程中，金融发展理论已经逐渐发展成为

一门独立的学说。随着研究的不断深入，该理论利用现代金融理论和内生经济增长理论作

为自己的理论基础，形成一个包括发展中国家和发达国家金融发展问题的一般理论。本文

较详细的阐述了金融发展理论的产生、发展和必威体育精装版进展，并对这一领域的主要文献进行了

简要评述，最后介绍了有关金融发展理论的必威体育精装版计量验证。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖。

【关键词】金融结构理论；金融深化论；金融抑制论；Harrod-Domar模型；金融约束论

自银行产生以来，人们就一直在思考金融在经济增长中的作用。金融发展理论是随着发展

经济学的产生而产生的，但在发展经济学的第一阶段（20世纪40年代末到60年代初

期），西方发展经济学家并没有对金融问题进行专门研究，因为此阶段结构主义发展思路

处于主导地位，在唯计划、唯资本和唯工业化思想的指导下，金融因成为工业化、计划化

和资本积累的工具而处于附属和被支配地位，其发展受到了忽视。60年代中期以后，发展

经济学进入第二阶段，新古典主义发展思路取代结构主义思路而处于支配地位，市场作用

受到重视，金融产业的发展才有了合适的空间。金融发展理论，主要研究的是金融发展与

经济增长关系的关系，即研究金融体系（包括金融中介和金融市场）在经济发展中所发挥

的作用，研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合以最大限度地促进经济增长及如何

合理利用金融资源以实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。聞創沟燴鐺險爱氇

谴净。

一、金融发展理论的萌芽

二战后，一批新独立的国家在追求本国经济发展的过程中，不同程度地都受到储蓄不足和

资金短缺的制约，而金融发展滞后和金融体系运行的低效是抑制经济发展的深层次原因。

20世纪60年代末至70年代初，一些西方经济学家开始从事金融与经济发展关系方面的研

究工作，以Goldsmith,Gurley和Shaw，Mckinnon等为代表的一批经济学家先后出版了以

研究经济发展与金融发展为主要内容的专著，从而创立了金融发展理论。残骛楼諍锩瀨濟溆塹

籟。

（一）金融发展理论的萌芽——金融在经济中的作用。1955年和1956年Gurley和Shaw分

别发表《经济发展中的金融方面》和《金融中介机构与储蓄——投资》两篇论文，从而揭

开了金融发展理论研究的序幕。他们通过建立一种由初始向高级、从简单向复杂逐步演进

的金融发展模型，以此证明经济发展阶段越高，金融的作用越强的命题。继而他们在1960

年发表的《金融理论中的货币》一书中，试图建立一个以研究多种金融资产、多样化的金

融机构和完整的金融政策为基本内容的广义货币金融理论。Gurley和Shaw（1967）在

《金融结构与经济发展》一文中，对上述问题进行了更深入的研究，他们试图发展一种包

勿以恶小而为之，勿以善小而不为。——刘备

含货币理论的金融理论和一种包含银行理论的金融机构理论，他们相信金融的发展是推动

经济发展的动力和手段。酽锕极額閉镇桧猪訣锥。

（二）金融结构理论——金融发展理论形成的基础。Goldsmith（1969）的杰出贡献是奠定

了金融发展理论的基础，他在《金融结构与金融发展》一书中指出，金融理论的职责在于

找出决定一国金融结构、金融工具存量和金融交易流量的主要经济因素。他创造性的提出

金融发展就是金融结构的变化，他采用定性和定量分析