传播文化行业AI拟人化：关注虚拟陪伴赛道崛起.docx

目录

投资建议 3

AI陪伴市场增长迅速，供需条件充分 3

AI原生应用必威体育精装版情况：情感陪伴占据靠前位置 3

需求端：用户对情感陪伴需求旺盛，市场空间广阔 4

供给端：技术基础完备，体验持续改善中 7

陪伴类应用：UGC类用户生态初成，定制类正在起步探索 7

UGC类：自由化定制带来内容丰富度，用户粘性暂未高效转化收入8

用户规模持续增长，而使用时长显著优于AI助手 8

创建工具简单易上手，UGC形式快速积累内容 8

收费变现暂未积极推进，ARPU值有提升空间 10

定制类：《EVE》打造高品质的专属3D虚拟女友 11

陪伴类硬件：各类IP、玩具厂商积极尝试的方向 12

汤姆猫：以经典IP角色为主体拟人化交互 13

跃然创新：百搭挂件BubblePal，自定义角色的AI智能玩具 14

实丰文化：内置大模型持续迭代 15

风险提示 16

投资建议

生成式AI的对话效果不但可以用在效率提升，也可以用在拟人化场景，而随着AI技术逐步完善，用户体验得到改进，天然具备较高使用粘性和潜在付费意愿的虚拟陪伴需求也会逐步被发掘，我们认为可以从两条思路出发：

软件端的偏娱乐需求的满足，强调产品的丰富性、交互多样性，推荐恺英网络，受益标的盛天网络、昆仑万维；

硬件端偏陪伴类的满足，特别是儿童市场，强调产品的安全性、隐私性，具备实体产品、IP等方面积累的公司，推荐上海电影，受益标的汤姆猫、荣信文化。

表1：推荐公司盈利预测与估值情况表

代码 简称

股价

（元）

市值

（亿元）

EPS PE

评级

2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E

002517.SZ 恺英网络 13.62 293.17 0.70 0.84 0.99 19.46 16.21 13.76 增持

601595.SH 上海电影 27.95 125.27 0.28 0.34 0.62 99.82 82.21 45.08 增持

数据来源：、。

注：数据截至2024/11/29收盘，盈利预测值来自国泰君安预测。

AI陪伴市场增长迅速，供需条件充分

AI原生应用必威体育精装版情况：情感陪伴占据靠前位置

拟人向的AI产品赛道如情感陪伴类，已有可观的用户规模。根据2024年10月的MAU数据，全球AI产品中，AI助手类大多占据流量优势，作为类有哪些信誉好的足球投注网站引擎的效率工具，如ChatGPT、豆包为全球AI原生应用前两位，国

内的前6位也均为AI助手类，但另一方面，注重情感的AI产品赛道也在崛起，如全球来看，CharacterAI和TalkieAI分别占据第8和第10名，国内方面星野和猫箱也分别占据第7和第9名，体现了各类强调情感陪伴的拟人AI工具的用户规模已经不容小觑。

图1：AI原生应用全球MAU榜单（2024年10月） 图2：AI原生应用国内MAU榜单（2024年10月）

数据来源：AI产品榜 数据来源：AI产品榜

从出海角度看，国内AIAPP大多看中情感陪伴赛道。情感陪伴类对于AI智能水平要求相对较低，更加看中产品设计和用户体验，是国内公司擅长的方向，如2024年10月榜单来看，AI原生应用出海前10名中，情感陪伴累

占据4席，minimax的TalkieAI更是占据第一名的位置，其余还有作业帮的Poly.AI、昆仑万维的Linky、创业团队WithFeeling.ai的Paradot。

图3：AI原生应用出海MAU榜单（2024年10月），情感陪伴类占据4席

数据来源：AI产品榜

需求端：用户对情感陪伴需求旺盛，市场空间广阔

人对情感陪伴的需求相对普遍。马斯洛把人的需要划分为五个层次：生理的需要、安全的需要、社会上的需要（友爱和归属的需要)、尊重的需要、自我实现的需要，感受友爱和归属的需求作为第三层的需求，是大多数人满足了生理和安全的基本要求后就开始追寻的。根据中国青年报2021年对1535

名受访青年进行的一项调查显示，58.7%的受访青年体验过陪伴式服务，并且在更年轻的群体中渗透率更高，体现出逐步普及的趋势。

图4：马斯洛需求层次理论 图5：近6成受访者体验过陪伴式服务，年轻群体中渗透率更高

体验过 58.70

00后 65.10

90后 62.00

80后 47.40

数据来源： 数据来源：中国青年报，

注：数据来自2021年对1535名受访青年进行的一项调查

游戏陪玩、陪跑陪健身、陪聊是最普遍的选择。2021年的调查显示，按照陪伴服务的类型，游戏陪玩、陪跑陪健身和陪聊是最普遍