谷子主题股票池与谷子指数：二次元消费掀狂潮，挖掘“谷子经济”机遇.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u二次元消费掀狂潮，“谷子经济”火热崛起 4

产业链视角：上游IP开发运营+下游渠道环节，挖掘“谷子经济”机遇 5

上游：IP开发运营为“谷子经济”产业链基础，国产IP加速出圈 6

中游：“谷子”生产制造环节壁垒较低，但有望受益行业β放量 8

下游：线下渠道扩大影响力+线上交易增加经济效应，终端渠道扮演“谷子经济”关键角色 8

谷子经济概念股票池 10

谷子指数 10

风险提示 11

图表目录

图1：“谷子”的分类方式包括IP来源、价格、品类等 4

图2：2020年中国泛二次元用户购买周边人数占比为56.2% 5

图3：2016-2023年中国二次元周边衍生市场规模CAGR达53% 5

图4：“谷子经济”产业链包括IP开发设计、运营传播、周边制造及市场销售等多个环节 6

图5：IP开发商负责IP开发和设计，为“谷子经济”基础 6

图6：近年来国产优质IP不断涌现 7

图7：米哈游《原神》多款“吧唧”销量超10万 7

图8：泡泡玛特Labubu泰国受追捧 7

图9：IP运营商和IP开发者实现合作共赢 8

图10：谷子指数月度调仓权重 10

图11：谷子指数过去一年净值和超额回报 11

表1：本土IP衍生周边产品逐渐受到用户的喜爱和认可 5

表2：国内知名连锁谷子店简介（不完全统计） 9

表3：或受益于谷子经济的三类标的 10

二次元消费掀狂潮，“谷子经济”火热崛起

谷子经济源于二次元文化，指基于内容IP衍生的周边商品经济形态。“谷子”源于英文单词“goods”（商品）的音译，指由动画、漫画、游戏等二次元IP衍生而来的周边产品。

就谷子的分类而言，根据IP来源分为国谷和日谷，根据价格分为普谷、湖景谷和海景谷，根据品类分为徽章（“吧唧”）、卡牌、海报、挂件、立牌、贴纸、毛绒玩具等，其中徽章和卡牌为销售占比最大的两个品类。

图1：“谷子”的分类方式包括IP来源、价格、品类等

资料来源：

谷子产品满足精神需求且具有社交及交易等价值，是构筑谷子经济强劲发展动能的基石。谷子产品作为二次元文化的实物载体，不仅可以满足用户对二次元文化的精神需求，同时具备IP共识群体的社交属性，且具有二手市场流通价值，具有悦己、收藏、社交、交

易等综合价值，共同催生二次元用户对谷子产品的高度消费意愿。根据灼识咨询，2020年，在所有泛二次元相关消费类型中，二次元用户对周边产品的消费意愿最高，购买二次

元周边的人数占比为56.2%。根据前瞻产业研究院数据，2016-2023年中国二次元周边衍生市场规模从53亿元上升至1024亿元，CAGR高达52.7%，占二次元产业规模的比例从28.0%上升至46.1%。

图2：2020年中国泛二次元用户购买周边人数占比为56.2% 图3：2016-2023年中国二次元周边衍生市场规模CAGR达53%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

2020年中国泛二次元用户消费结构人数占比分布

1,200

1,000

800

600

400

200

0

中国二次元周边衍生市场规模（亿元）

占二次元产业规模比例（右轴）

2016 2023

50.0%

45.0%

40.0%

35.0%

30.0%

25.0%

20.0%

15.0%

10.0%

5.0%

0.0%

资料来源：灼识咨询， 资料来源：前瞻产业研究院，

展望未来，在坚实的用户基础上，伴随二次元文化的持续渗透及本土IP丰富度的不断提升，谷子经济有望继续行使在快车道中。需求端看，中国泛Z世代群体基数广泛，群

体具有兴趣多元、重视精神体验以及追求时尚等主要特征，成为推动谷子经济发展的主力军，根据《中国二次元内容行业白皮书》，2021年中国Z世代群体中泛二次元用户占比达95%，根据前瞻产业研究院数据，2023年中国泛二次元用户规模已突破5亿人。供给端看，随着我国原创IP作品的数量和质量不断提升，本土IP衍生周边产品逐渐受到用户的喜爱和认可，根据观研天下数据，以哔哩哔哩会员购商城为例，截至2023年8月，销量排名前五的周边商品和手办产品中共有8个IP来源国为中国。展望未来，在泛Z世代群体坚实的用户基础上，随着二次元文化的持续普及，同时叠加本土IP快速发展，衍生周边产品种类丰富度不断提升，有望共同驱动谷子经济市场规模持续扩大，根据《中国二次元内容行业白皮书》，预计2026年我国二次元周边衍生产业市场规模达1600亿，较21年增长