大类资产配置报告2024年12月份总第80期：抓住机遇、应对挑战.docx

正文目录

全球市场纵览 5

大类资产表现回顾：股债多数上涨，商品多数下跌 5

海外基本面洞察 8

美国经济表现出较强韧性 8

欧洲制造业PMI回落 9

日本制造业PMI有所下滑 9

花旗美国经济意外指数有所回落 9

全球要闻速览 10

国内市场观察 12

国内基本面：制造业PMI连续第三个月回升 12

权益市场：A股震荡，港股调整 13

期货市场：商品总体下跌 14

固定收益市场：债市上涨 15

大类资产配置 18

股市：建议超配 18

债市：建议减配 19

大宗商品：建议低配 19

配置比例及精选产品 22

大类资产配置分析 24

图表目录

图表1:2024年11月全球大类资产表现 5

图表2:2024年11月全球股市多数上涨 6

图表3:2024年11月全球国债利率多数下行 6

图表4:2024年11月大宗商品多数下跌 7

图表5:2024年11月美元指数上升 8

图表6:美国制造业与非制造业PMI 9

图表7:美国新增非农就业人数 9

图表8:2024年11月欧元区制造业PMI有所回落 9

图表9:2024年11月德国IFO商业景气指数下降 9

图表10:2024年11月花旗美国经济意外指数 10

图表11:2024年11月花旗新兴市场经济意外指数 10

图表12:2024年11月制造业PMI回升 12

图表13:2024年11月上证指数震荡 13

图表14:2024年11月沪深两市融资余额显著抬升 13

图表15:2024年11月A股一级行业涨跌幅 13

图表16:2024年11月A股一级行业市盈率 14

图表17:2024年11月A股一级行业市净率 14

图表18:国内期货成交金额 15

图表19:国内主要商品期货指数走势 15

图表20:10年期国债收益率小幅震荡 15

图表21:10年期国债期货结算价上涨 15

图表22:2024年11月长端利率大幅下行 15

图表23:2024年11月短端利率小幅下行 15

图表24:2024年11月国债期限利差下降 16

图表25:2024年11月国开债期限利差下降 16

图表26:国债累计净发行规模 16

图表27:地方政府债累计净发行规模 16

图表28:政策银行债累计净发行规模 16

图表29:央行中长期货币政策工具净投放 16

图表30:各类型债券成交额 17

图表31:各类机构债券成交额 17

图表32:中票各评级发行利率 17

图表33:公司债各评级发行利率 17

图表34:2024年12月A股行业配置表 19

图表35:CRB指数走势 20

图表36:南华综合指数走势 20

图表37:铜价走势 20

图表38:铝价走势 20

图表39:锌价走势 20

图表40:铅价走势 20

图表41:金价走势 21

图表42:银价走势 21

图表43:现金及固定收益类配置比例 22

图表44:权益类配置比例 22

图表45:大宗商品类配置比例 23

图表46:大类资产配置组合中各类资产占比 24

图表47:组合收益跟踪 24

图表48:组合区间收益统计 25

图表49:组合成立以来回撤情况 25

图表50:组合与各类资产相关性分析 25

图表51:大类资产配置持仓归因分析 26

全球市场纵览

大类资产表现回顾：股债多数上涨，商品多数下跌

2024年11月全球权益市场多数上涨，A股震荡、港股下跌，全球长期国债收益率多数下降，商品多数下跌。权益市场方面，11月上证指数上涨1.4，标普500上涨5.7。债券市场方面，11月美国10年期国债收益率下降10BP，中国

10年期国债利率下降12.7BP。大宗商品方面，沪金下跌3.0?，伦铜下跌

5.2，伦铝下跌0.7。

图表1:2024年11月全球大类资产表现

变动（%） 变动（%）

权益

YTD

1M

外汇

YTD

1M

MSCI全球

18.6

3.6

美元兑瑞郎

4.7

2.0

MSCI新兴市场

5.4

-3.7

美元指数

4.3

1.8

MSCI发达市场

20.2

4.5

美元兑加元

5.7

0.5

道琼斯工业指数

19.2

7.5

美元兑日元

6.2

-1.5

标普500

26.5

5.7

美元兑离岸人民币

1.7

1.8

纳斯达克指数

2