中国联合网络通信集团有限公司财务分析报告5).pdfVIP

中国联合网络通信集团有限公司财务分析报告(5)

从以中国联通公司与行业对比中，可以得出中国联通公司在行业中整体处于较低的水平，

发展速度较。

从资产项目的对比中发现，企业的总资产占行业资产的比重较小低于行业的平均水平，

企业规模较小。且还存在企业资产结构存在不合理的情况。企业的非流动资产明显高于流动

资产。短期的偿能力在同行业中也为较弱的地位，企业的风险较大。

从利润项目的比较中可以发现，企业由于在行业中所属规模较小的原因，企业的利润也

在行业中占比较小。企业在扩大规模的同时，应该减少企业成本，提高企业的经营业绩。

从现金流量表的比较中可以发现，企业虽然总体规模小，所以数值比率小，但是在总体

趋势方向上与同行业发展方向一致。

四、财务状况综合分析

杜邦分析法(DuPontAnalysis)是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业

的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度

评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率

乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，

故名杜邦分析法。这种方法是评价企业绩效最综合性和代表性的指标。

(一)权益净利率分析

表112006年2010年中国联通集团权益净利率及其构成因素

权益净利率是企业利用资产取得利润的能力的指标。企业的投资者在很大程度上利用该

比率来衡量是否投资，而且该指标对经营管理者也十分重要。

从上表11可以看出，企业的权益净利率在2006年至2008年都处于上升的趋势，而从2009

年至2010年企业的权益净利率是明显的下降的趋势。企业权益净利率的变动是由企业净产

净利率和企业权益乘数两个方面勾决定的。从上表可以看出企业的权益乘数在近5年的时期

内发表比较平稳，都在以一个比较平稳有状态上升，所以企业的权益净利率的巨大变化主要

是由企业的资产净利率产生的。下面重点分析企业的资产净利率的构成项目。

(二)资产净利率分析

表122006年2010年中国联通集团资产净利率及其构成因素

资产净利率=销售净利率X总资产周转率

资产净利率指标反映的是公司运用全部资产所获得利润的水平，即公司每占用1元的资

产平均能获得多少元的利润。该指标越高，表明公司投入产出水平越高，资产运营越有效，

成本费用的控制水平越高。体现出企业管理水平的高低。从表12可以看出，企业的资产净

利率在2006年至2008年都是上升的趋势，在2008至2010年处于下降趋势。从上表可以看

出，企业的总资产周转率都处于一个相对稳定的趋势，没有明显的变动，相反企业的销售净

利率从2008年后有明显的下降趋势。所以企业的资产净利率的变动主要是由企业销售净利

率引起的。下面重点分析企业的销售净利率。

(三)销售净利率分析

表132006年2010年中国联通集团销售净利率及其构成因素

定时期的销售收入获取的能力。该指标费用能够取得多少营业利润。它与净利润成正比

关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利

润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企

业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。

从表13可以看出企业的销售净利率在2006年至2008年处于上升的状态，而2008年至

2010年则是处于明显的下降的。由上表可以看出企业的销售期间费用在5年中没有明显的

变动状态，而销售成本率则变动幅度较大，所以看以得出企业的销售净利率的变动主要是由

于企业的销售成本率的巨大变动所引起的。

(四)杜邦分析法总结

运用杜邦分析法，联通集团的权益净利率，资产净利率和销售净利率进行了分析，可以

看出中国联通集团企业的权益净利率因企业的净资产净利率的强烈变动而产生不断的变动，

在2008年至2009年有明显的变动趋势。而通过以企业资产净利率的分析可以得知，企业的

资产净利率的强烈变动主要是由企业的销售净利率所引起的。最后通过对企业的销售净利率

的分析可以看出，联通集团的销售净利率的变动主要是由于企业的销售成本的变主所引起

的。所以总体来说中国联通集团其资产规模不断扩大，主营业务收入不断增加，但权益净利

率却在不断的下降。其原因主要在于销售成本的不断变动，企业因加强销售成本的控制。

五、结论