某年煤炭、能源行业分析.pdfVIP

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

煤炭行业2005年分析

一、投资亮点：

2005年煤炭需求增长13.8%,产量将突破21亿吨。2004年煤炭产量同比增长19.1%,

依然供给紧张,2005年预计需求21.04亿吨,同比增长约13.8%,煤炭供给依然紧

张,2006年煤炭供需矛盾有望得到初步缓解。进口量及结构的变化显示,我国煤炭资

源结构的不平衡,局部稀缺的炼焦煤和无烟煤,仍需要进口。

2005年煤炭行业利润预计增长31.26%~46.9%左右。根据国家统计局公布的煤炭

采掘和洗选业数据显示,2004年1~10月煤炭行业主营业务收入累计2995.46733万元,

同比增长55.68%；行业净利润244.89116万元,同比增长131.42%。考虑到煤炭销量增

长20.06%,推算煤炭价格同比上涨29.67%,价格上涨直接导致行业利润上升92.75%。

预计2005年煤炭价格上涨10~15%,对应行业利润增长31.26%~46.9%左右。05年铁路运

输增长仍然无法满足需求的增长,预计煤炭平均价格还将上升10%~15%。05年运输增

长煤炭运输增长（预计10.5%）,依然无法满足煤炭需求增长（预计13.8%）：运输瓶

颈使我国煤炭有效供给未来几年仅能保持年10%左右的增长,而相对于13.8%左右的

煤炭需求增长,运输瓶颈还难以保证煤炭的有效供给,05年煤炭平均价格还将上升

10%~15%,对应行业净利润增长35~46.9%

二、亮点分析：

1、中国煤炭行业的现状

◆按我国现在的生产能力储采比将大大缩短,我们储量最丰富的煤炭资源约

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61.23年。中国极其丰富的煤炭资源,煤炭是我国储采比（探明储量/年开采量）最

长的基础能源,但按我们今年预计的产量18.7亿吨,储采比大大缩短仅为61.23年

（不包含新勘探储量）

◆煤炭为中国储量最为丰富的资源

石油天然气总公司和中国海洋石油总公司1993年完成的第二次全国油气资源评

价,全国陆上及大陆架150个冲积盆地的石油资源总量为940亿吨,天然气总资源量为

38亿m3,而煤炭总资源量据第三次全国煤田预测为5.57万亿吨。煤炭在我国化石能源

资源中所占比例高达95.5%。我国的煤炭可采储量为1145亿吨,占世界探明可采储量

11.1%,排在前苏联、美国之后,居第三位。我们2003年产量为16亿吨世界第一,而美

国的产量仅为12亿吨。

◆煤炭在我国能源消费中拥有绝对的主导地位。

煤炭在一次能源生产和消费中所占比重一直保持到70%以上。我国电力燃料的

76%、钢铁能源的70%、民用燃料80%、化工燃料60%均来至于煤炭。煤炭在我国能源

消费中具有不可替代的地位。

2、我国煤炭资源结构的不平衡,局部稀缺的炼焦煤和无烟煤仍需要进口。

我国进口的比例仅为年产量的0.6%左右,影响不大。不过,进口量结构的变好仍

可以提供不少信息,从进口结构来看,在近几年海运费翻倍,澳元大幅升值的情况下,

我国动力煤的进口明显减少,不过,炼焦煤、无烟煤的进口却持续增加,这反映出我国

煤炭资源结构不平衡,局部稀缺的炼焦煤和无烟煤,仍需要进口。

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3、煤炭行业需求增长预测