北交所策略深圳及北京金融办加速推动并购重组，北交所现多单并购.docx

目 录

1、周观点：深圳/北京推动并购重组，北交所高波动 3

2、北交所市场表现：本周北证50指数震荡下滑 11

3、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值202% 13

4、北交所IPO审核一览：本周1家公司过会，2家公司终止 16

5、风险提示 17

图表目录

图1：北交所较多公司在手现金充沛，有利于把握并购机遇（单位：家） 6

图2：从估值角度看，部分北交所企业估值偏高（家） 10

图3：本周北证A股整体PE估值增长到43.30X 11

图4：北证A股本周日均成交额335.40亿元（-17.63%） 11

图5：北证A股本周日均换手率11.91%(-1.66pcts) 11

图6：北证50指数PETTM54.82X 12

图7：北证50指数报1,282.50点，周涨幅-1.03% 12

图8：主要指数多数出现增长 12

图9：2023年初至今97家上市企业的发行市盈率均值为16.54X 15

图10：2023年初至今97家上市企业的首日涨跌幅均值为86.83%，首日涨跌幅中值为39.13% 16

表1：2024年并购重组相关政策 3

表2：《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》具体内容 5

表3：北交所公司并购目的以产业协同为主 6

表4：北交所并购初露头角 8

表5：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的 9

表6：2023年1月1日到2024年11月29日北交所共有97家企业新发上市 13

表7：本周1家公司注册，1家公司过会，2家公司终止 16

1、周观点：深圳/北京推动并购重组，北交所高波动

2024年11月27日，深圳市委金融办就《深圳市推动并购重组高质量发展的行

动方案（2025-2027）（公开征求意见稿）》。意见指出，目标到2027年底，推动深圳

境内外上市公司质量全面提升、总市值突破15万亿元；推动并购重组市场持续活跃，

完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元，形成一批优秀并购重组案例，发挥示范引领作用，助力深圳打造有重要影响力的创新资本形成中心。

行业方面，包括鼓励聚焦新质生产力的“硬科技”“三创四新”属性尤其是集成

电路、人工智能、生物医药等重点产业以及新赛道和未来产业领域，拥有自主知识

产权、突破关键核心技术，能够解决“卡脖子”问题的科技型上市公司，通过并购重组持续做大做强。

深圳此次发布并购重组行动方案，成为“并购六条”发布以来，地方首次披露并购重组政策全文。这标志着地方层面对于并购重组政策的具体落实和支持。

同日，北京证监局与北京市委金融办联合举办北京辖区并购重组座谈会。本次座谈会圆满实现了三个目标。一是搭建对接平台。二是互学互鉴经验。三是引导规范交易。

并购重组是支持经济转型升级、实现经济高质量发展的重要市场工具，“并购六条”的发布将进一步激发并购重组市场活力，强化并购重组资源配置功能，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。

此外，上海市政府常务会议，原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，并指出，并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式。

并购重组是企业优化资源配置、实现价值发现与价值创造的重要手段。并购重组交易质效的提升，离不开高效精准的监管。2024年以来，并购重组相关政策透露的方向为：（1）政策倾向于激励上市公司集中精力于核心业务，并进行行业内的并购活动；（2）以行业内的领军企业作为并购的先锋力量，尤其支持创新型和创业型企业通过并购实现资源整合；（3）政策在估值和盈利能力方面展现出更大的灵活性致力于优化并简化小规模并购的审核流程；（4）鼓励通过发行定向可转债来进行并购支付，并探索实施股份对价的分期付款方式。这些政策方向体现了监管机构促进市场活力、支持企业创新及增强市场效率的意图。

日期 政策/事件 并购重组相关内容表1：

日期 政策/事件 并购重组相关内容

2024.2.5

证监会召开支持上市公司并购重组座谈会

（1）提高对重组估值的包容性，支持交易双方在市场化协商的基础上合理确定交易作价

坚持分类监管，对采用基于未来收益预期等评估方法的大股东注资型重组要求设置业绩承诺，其他类型重组的交易双方可自主协商是否约定业绩承诺

研究对头部大市值公司重组实施“快速审核”，支持行业龙头企业高效并购优质资产。进一步优化重组“小额快速”审核机制

支持“两创”公司并购处于同行业或上下游、与主营业务具有协同效应的优质标的，增强上市公司“硬科技”“三创四新”属性