上海自贸区9大金融业务最热.pdfVIP

XX自贸区9大金融业务最热：跨境双向人民币资金

池居首

2014-09-2316:08:00

20XX9月29日，中国第一个地方自贸区在XX呱呱坠地，伴随着一次次的揭牌或发

布，XX自贸区行将满一岁。

作为一名金融从业者，我对XX自贸区推出的各项改革措施中的金融创新自然多留了点

心，根据客户和同行对XX自贸区已推出并付诸实践的金融政策的评价，梳理出了下面这份

“XX自贸区最受欢迎的金融业务”排行榜。一家之言，欢迎切磋。

第一、跨境双向人民币资金池根据银总部发[2014]22号文件精

神，XX自贸区内注册企业可开展集团内跨境双向人民币资金池业务，为集团公司提高境内

外关联企业自有资金的集中调度和统一使用提供了极大的便利。

该政策的亮点在资金跨境不设额度管理，但须给不同性质的资金贴上标签，能被归集

的资金仅限于经营活动和投资活动产生的现金，筹资活动产生的资金不得纳入被归集对

象。

具体操作模式是，大型跨国利用区内注册成立的法人企业A，并以A企业开立的资金

池账户为顶点账户搭建跨境双向人民币资金池，资金的跨境双向归集必须通过A企业的一

个跨境双向人民币资金池专用账户来完成，资金池架构如下图：

该项政策深受跨国公司和“走出去”企业的欢迎。在一两年前，在广大跨国公司全球司

库的眼中，中国这么一个遍地是财富的经济大国依然是全球资金的孤岛，因为中国的监管机

构严格限制资金的跨境流动，只有存在经常项下的贸易往来才能实现资金的跨境支付和汇

兑，而资本项下的资金跨境流动必须经过有权机构的严格审批，在核准的额度内才可以跨境

收支。而早些年来华发展业务的跨国公司不少都赚得盆满钵满，除了分红之外资金能回流总

部的渠道少之又少。

近年来受金融危机的影响，全球资产价格处于低位，不少中资企业瞄准机会纷纷走出去，

比如锦江集团、光明集团、复星集团等大型国有和民营企业都在海外成功并购了不少企业股

权资产，在这些跨国并购案例中，并购初期需要境内母体提供一定的现金流支持，在该政策

出台之前主要是通过内保外贷的方式予以满足；在度过并购调整期之后，被并购企业经营好

转，形成自身的现金流之后，在该政策出台之前，境内并购母体也无法从境外收购子公司的

现金流中获益，只能依靠子公司分红才能获得收购回报。

跨境双向人民币资金池将使跨国公司和走出去企业的上述烦恼迎刃而解，

轻松实现总部对资金的集中管理，给集团资金带来最大效用。短短半年时间，已有多家跨国

公司决定将其中国公司与境外的结算调整成人民币，再利用跨境双向人民币资金池产品，使

得人民币成为其全球资产配置的一部分。

第二、人民币跨境借款

根据银总部发[2014]22号文件精神，自贸区内注册的法人企业可以在实

缴资本一倍的额度内从境外借入人民币资金，供自身经营之用。

众所周知，中国对资本项下实行严格管制，企业的跨境融资受到严格监管，

一直以来只有外资企业在投注差范围内借入外债资金，中资企业除非获得国家发改委的特许

一般无法获取境外资金。正是由于这种严格的资本管制造成境内外资金价格的巨大落差，外

资企业特有的借用外债资金的政策成为其一项超国民待遇。自贸区的人民币境外借款政策打

破了外资企业的这个借用境外资金的特权，使得中资企业获取外债资金成为一种制度安排，

企业可以根据自身的财务需要合理安排权益和债务资金的合理比例，有效降低财务成本。

注册和经营于自贸区内的上港集团成为该项政策实施以来的最大受益者，

公司境内银行负债已基本置换成为了境外银行负债，而且公司还正在洽谈通过境外银行完成

在境外发债，实现境外金融市场的直接融资，根据上港集团的半年报，公司实缴资本超过200

亿元，长期加短期银行负债超过120亿元，另有应付债券超过40亿元，假设上述金融负债

性资金（不超过实缴资本200亿元）全部置换成境外融资，目前境内外资金价格差距大约在

.

1%左右，一年为公司节约的财务费用将达到1.6亿元。而其他注册于自贸区内的外高桥集

团、自贸区联合发展XX均有这样的政策机会。

第三、分账核算业务

6月18日，人行XX总部举行隆重仪式迎接自由贸易账户的诞生，这是XX