电子行业2025年度行业策略报告：AI由云入端，IC先进突破.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u云侧AI：新品放量、训推分离，原厂与自研共舞 4

海外算力：AI模型创新周期驱动硬件产业链高速增长 4

国产算力：天时地利助推算力硬件国产化率提升 5

端侧AI：脱虚向实，由点及面 6

脱虚向实，眼镜类产品率先加速 6

由点及面，系统级AIAgent有望初露峥嵘 7

消电创新：显示与输入共舞 8

双层OLED:OLED材料国产化提速，双层OLED驱动新成长 8

光谱成像：光谱技术有望重塑行业格局，消费电子领域有望加速落地 9

自主可控：先进工艺引领，设备材料国产突破 11

半导体设备：国产化+技术迭代推动，下游扩产节奏逐步明朗 11

半导体材料：半导体终端需求稳步复苏，材料国产化持续推进 12

半导体封测：周期修复推动经营改善，先进封装赋能自主可控 13

风险提示 14

终端需求复苏不及预期的风险 14

新产品发布或销售不及预期的风险 14

晶圆厂扩产不及预期的风险 14

图表目录

图1：全球服务器CPU出货量预测（含工作站、存储、网络、嵌入式系统等） 4

图2：全球服务器GPU出货量和市场规模预测 5

图3：全球Top5云厂以太网光模块采购额（含预测） 5

图4：Metaculus平台75%的用户预测GPT5发布时间不晚于2025年5月（共2320条数据） 5

图5：Ray-Ban品牌常规太阳镜即属高端条线 7

图6：Ray-Ban及其集团全球线下门店超17000家（2023年末） 7

图7：荣耀现场演示语音点咖啡功能 8

图8：双层OLED与传统OLED显示结构示意图 8

图9：搭载双层OLED面板的手机 9

图10：光谱成像技术原理 10

图11：普通彩色相机拍摄的画面（原始图像） 10

图12：求是光谱相机拍摄的画面（原始图像） 10

图13：SEMI预计2025年全球晶圆厂设备支出将同比增长24%达到1232亿美元 11

图14：半导体设备用先进结构陶瓷零部件国产化率仍较低 12

图15：2013年至今中芯国际各季度产能（右轴，单位：折合8英寸，片/月）及产能利用率情况（左轴） 13

图16：2022-2024年全球半导体月度销售额 13

图17：2022-2024年中国半导体月度销售额 13

云侧AI：新品放量、训推分离，原厂与自研共舞

海外方面，随着英伟达GB200逐步投入量产，近期鸿海、广达于法说会中纷纷表示：2025年AI将带动ICT产业景气乐观可期，AI服务器出货量将逐季攀升。国内方面，随着国产AI芯片在智算中心、运营商以及云厂商等各类下游客户陆续实现验证导入和量产交付，2025年有望兑现可观收入。

海外算力：AI模型创新周期驱动硬件产业链高速增长

算力硬件本质上就是服务器和数据中心产业链。过去三年，以服务器CPU、GPU和光模块等三种数据中心关键部件的出货量来看，板块主要受到一轮库存周期和创新周期的双重影响。

图1：全球服务器CPU出货量预测（含工作站、存储、网络、嵌入式系统等）

全球服务器CPU出货量(百万颗，左) CPU平均核数(个，右)

50 90

45 80

40 70

35 60

30

50

25

40

20

15 30

10 20

5 10

0 0

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028

资料来源：IDC，

首先CPU出货量主要体现了库存周期。云服务器自2020年需求激增开始经历了一轮景气周期，全球云厂商在此期间积累了较多库存，并在2023年进入去库阶段。体现为服务器CPU出货量大幅下滑。其次，2023年划时代的GPT模型吸引了云厂商大量资本开支投向AI服务器，其对通用服务器的预算挤占进一步导致了服务器CPU市场的低迷。但到了2024年，由于英伟达高端训练卡由H系列到B系列的代际切换暂时处于真空期，通用服务器市场因为云厂商补库而逐渐回温。展望2025年，服务器GPU和高速光模块受益于英伟达B系列正式投产和云厂商自研芯片陆续放量，出货量和市场规模将维持高速增长态势。

图2：全球服务器GPU出货量和市场规模预测 图3：全球Top5云厂以太网光模块采购额（含预测）

服务器GPU出货量(百万颗，左) 服务器GPU市场规模(百万美元,右)

40G 100G 200G 400G 800G

25 80,000

70,000

20

60,00