商贸零售及社会服务行业2025年投资策略分析报告：新内容、新技术、新渠道.pdf

新内容、新技术、新渠道

1新消费三大趋势4技术改变消费

1-1情绪价值消费4-1AI教育

1-2性价比消费4-2智能眼镜

1-3服务消费

5跨境出海仍是重要增量

2渠道变革进行时5-1川普上任贸易政策复盘

2-1核心能力：从选址到选品5-2跨境企业经营情况比较

2-2业态变迁：软折扣到硬折扣5-3供应链全球分布和转移分析

CONTENTS目录2-3传统零售困境反转：调改与重组

6相关主题及热点催化较多

3格局改善先于需求回暖6-1资产整合

3-1资本开支放缓融资收紧，格局改善6-2生育主题

3-2股东回报与利润率开始改善

3-3电商持续改善，教育格局生变7投资建议及风险提示

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1-1消费三大趋势：情绪价值消费、性价比消费、服务消费

情绪价值成为溢价的主要

消费需求从功能性向情绪价值转变是产业趋势，一切消费皆有情绪价值。

美日在经济调整阶段情绪价值消费增长，多巴胺商品VS养生健康；游戏/动漫VS社交/宠物；粉丝经济等产业具有显著的抗周期属性。

多巴胺/娱乐与闲暇/强情感连接是情绪价值的主要供给模式。咖啡等促进多巴胺释放的产品靠营销、整合供应链与并购实现份额集中。成功的品牌普遍与消费

者建立强情感联系，核心要素均有强情绪连接。

性价比消费在全球成为主流

全球范围内，美日发达经济体自1990s后期普遍进入到平价消费时代，高端奢华与大众性价比消费同时繁荣。

性价比消费并非局限于短期的经济波动驱动的收入周期，而成为穿越经济波动周期的长期趋势。

财富分配与阶层流动放缓是主要原因。发达经济体内部财富分配再次走向失衡，贫富分化加剧，消费行为是财富分配与阶级流动的结果。

服务消费的占比大幅提升，低成本的闲暇与精选的服务同时繁荣

海外经验表明，生活性服务业量价齐升是经济发展规律与消费趋势。

旅游是生活的空间交换，最适合提供情绪价值；渗透率仍会提升，趋势是精致化和更具性价比。

教育为代表的资源服务业，刚需抗周期特征明显。

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1-1情绪价值成为溢价的核心

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