汽车行业深度研究报告：电动重卡风再起，与两年前有何不同？.docx

目 录

电动重卡基本情况 5

电动重卡正处加速渗透阶段 5

“新势力”车企份额占主导，但传统龙头追赶速度较快 7

换电重卡当前多用于封闭场景、短途倒运 9

经济性支撑+政策性指引，预计电动重卡长期有3-4倍发展空间 11

经济性是基础，电动重卡生命周期总效益较柴油车多约15% 11

政策指引中短期天花板，2-3年内电动重卡渗透率有望达25% 13

预计电动重卡市场未来4年CAGR接近50%，2030年具当前3-4倍潜在发展空间 15

电动重卡风再起，与两年前有何不同？ 17

电动重卡相关公司 18

徐工集团 18

三一重工 18

宇通重工 18

通合科技 18

英搏尔 18

投资建议 19

风险提示 20

图表目录

图表1：电动重卡年度销量 5

图表2：电动重卡年度渗透率 5

图表3：电动重卡月度销量 5

图表4：电动重卡月度渗透率 6

图表5：换电重卡年度销量 6

图表6：充换电重卡占电动重卡比例 6

图表7：2021-2024年前十月新能源重卡分企业销量（辆） 7

图表8：2024年前十月新能源重卡分企业份额 7

图表9：2024年前十月新能源重卡及重卡行业销量排名及份额（终端销量，辆、万辆、%）

.....................................................................................................................................8

图表10：2015-2024年前十月重卡行业前五企业份额在8-9成 9

图表11：电动重卡应用于封闭港口 10

图表12：电动重卡应用于短倒运输 10

图表13：电动、天然气、柴油重卡全生命周期效益测算 12

图表14：2023年以来国家部委对电动重卡的支持政策梳理 13

图表15：各使用场景细分领域渗透率 14

图表16：电动重卡渗透率预测 15

图表17：电动重卡市场空间测算 16

电动重卡基本情况

电动重卡正处加速渗透阶段

2024年电动重卡再次实现翻倍以上增长。新能源重卡包括纯电动重卡、插混重卡以及燃料电池重卡，其中纯电动重卡大约占新能源重卡9成左右。2021年前电动重卡仍处于发展初期，渗透率不到1%，行业销量会因部分地区大单的交付而波动；7M21国五排放标准切换，国六车型购置成本增加，相对应电动车的经济性便有所提升，当月电动重卡销量实现常规月份历史新高（仅次于6M19深圳天量订单集中交付），年末单月渗透率已接近5%。2022、2023年电动重卡分别销售2.3万、3.0万辆，同比+135%、+34%，电池成本在这两年增加明显，但不阻电动化趋势。2024年受益于政策支持以及终端售价下降，前十月电动重卡销售5.3万辆、同比+151%，增速重新提升，渗透率达到11%，其中月度已超17%。

图表1：电动重卡年度销量 图表2：电动重卡年度渗透率

电动重卡（辆，左轴） 增速（%，右轴）60,000 300%

12%

电动重卡渗透率（%）

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

250%

200% 9%

150% 6%

100%

3%

50%

0% 0%

资料来源：第一商用车网、电动卡车观察、 资料来源：第一商用车网、电动卡车观察、

图表3：电动重卡月度销量

9,000

电动重卡销量（辆，左轴） 同比增速（%，右轴）

300%

6,000 200%

3,000 100%

0

2019

2020 2021

2022

2023

0%

2024

资料来源：第一商用车网、电动卡车观察、

图表4：电动重卡月度渗透率

20%

18%

16%

14%

12%

10%

8%

6%

4%

2%

0%

电动重卡渗透率（%）

2019 2020 2021 2022 2023 2024

资料来源：第一商用车网，电动卡车观察、

换电重卡曾主导电动化市场，目前主流产品为充电重卡。2020-2022年换电重卡销量分别为约600辆、3300辆、1.2万辆，占电动重卡比例分别为24%、34%、55%，其中2021-2022年销量同比+4.4倍、+2.7倍，12M22换电重卡销量超3300辆，占电动重卡比例63%。

2022年换电重卡销量增速显著高于电动重卡整体，这主要与电动重卡最初先在封闭场景如钢厂、电厂、矿区、港口推广有关，在此场景下，重卡行驶区域固定，区域所有权也明确，业主自建换电站