战略数据研究深度报告：保险买红利有何变化？.docx

目录

保险三季度投资收益出炉，优势持续 6

险资重仓三季度高股息暴露边际变化不大 8

横向比较看：其他各类机构高股息暴露如何？ 12

股票投资透视之举牌更新：往医药扩展 17

当下我们为何关注险资买了什么？ 20

图观市场：机构持仓、行业、风格及主题 22

机构赚钱效应：基金重仓跑赢北向重仓，微盘占优下非基金重仓涨幅居前 22

市场动速：风格轮动速度快速上行，创下历史新高 24

行业板块：必选消费领涨，可选消费红利相对行业基准超额显著 24

风格跟踪：超小盘涨幅居前，红利领涨核心风格 25

主题热点：数字货币、医美指数领涨主题，专精特新系列表现不俗 26

基金指数：偏债基金跑赢偏股基金 26

风险提示 27

图表目录

图1：各综合收益率区间下的保险数量占比 7

图2：各财务收益率区间下的保险数量占比 8

图3：2024年前三季度主动股票、偏股基金等收益表现不佳，北向重仓系列相对更好 8

图4：按照上市公司披露的前十大流通股东统计的各类机构持仓变化情况 9

图5：按照上市公司三季度披露的前十大流通股东统计的各类机构持仓情况 9

图6：按照个股前十大流通股东披露测算的保险、社保资金重仓股息率3%以上个股持仓暴露情况 10

图7：从三季度披露的险资高股息持仓行业上看，银行占比高达64.4% 10

图8：三季度可获取险资重仓股中约90%以上处于500亿市值以下 11

图9：按照个股前十大流通股东披露测算的保险、社保资金重仓股息率4%以上个股持仓暴露情况 11

图10：保险2024Q2重仓股行业分布 12

图11：保险2024Q3重仓股行业分布 12

图12：按照个股前十大流通股东披露测算的平准基金重仓股息率3%、4%以上个股持仓暴露情况 12

图13：今年以来保险资金运用余额仍然保持8%以上增速 13

图14：年初至今，北向重仓显著超额基金重仓 13

图15：主动权益基金重仓股息率3%上的个股行业权重分布 13

图16：北向资金重仓股息率3%上的个股行业权重分布 14

图17：平准基金重仓股息率3%上的个股行业权重分布 14

图18：Q3主动权益基金重仓在股息率3%以上的个股超配比例有所反弹，但相比全A维持低配 15

图19：公募重仓一级行业超配及变化情况（%） 15

图20：北向重仓的高股息个股超配比例大幅滑落 16

图21：2024年北向资金9月大幅净流入 16

图22：北向重仓一级行业超配及变化情况（%） 17

图23：险资举牌次数在今年达到小高峰 18

图24：2024年险资在A股和H股上举牌次数统计 18

图25：2014-2015年保险保费维持了较高的增速 19

图26：金融工具的业务模式测试流程 21

图27：微盘占优下非基金重仓涨幅居前，基金重仓跑赢北向重仓，深股通重仓小幅跑赢沪股通重仓 22

图28：基金重仓系列全线上涨，量化基金重仓距离收复2023年失地距离相对较小 22

图29：北向重仓系列周内普涨 23

图30：年内基金重仓系列指数累计收益仍为正 23

图31：北向重仓系列年内累计收益保持在水平线上 23

图32：风格轮动速度创历史新高 24

图33：必选消费、房地产板块领涨，超额全A超1% 24

图34：年初至今累计收益来看，低估值依然保持领先 25

图35：长江风格指数周度表现情况 25

图36：长江主题指数周度表现情况 26

图37：偏债基金跑赢偏股基金 26

表1：必威体育精装版三季度保险资金运用余额情况梳理 6

表2：2015年至今每年保险举牌的行业分布情况（单位：次） 20

保险三季度投资收益出炉，优势持续

近日，国家金融监管总局披露了三季度保险资金运用情况，从财务投资收益和股票占比上看，环比今年二季度都有所提升。

投资收益的分析上看，主要有以下看点和结论：

从综合投资收益上看，三季度整体年化收益率7.16%，同比2023年三季度3.28%

的综合投资收益，今年三季度险资投资的赚钱效应显著更好；

保险综合投资收益率中体现了保险投资浮盈浮亏部分，相较年化财务投资收益率更高则反映保险投资中浮盈贡献不少；

与二季度环比来看，三季度保险整体以及财产险和人身险分项资金的年化综合投资收益率均有所提升；人身险的财务投资收益率有所上升，或反映了三季度人身险机构有获利了结。

表1：必威体育精装版三季度保险资金运用余额情况梳理

项目/机构

类别

账面余额

三季度

占比

同比变化

账面余额

二季度

占比

同比变化

三季度环比

保险公司

资金运用余额

321512

100.00%

14.06%

308668

100.00%

10.9