全球流动性观察系列11月第4期：市场交易热度有所回落.docx

目录

宏观流动性——十年期美债利率边际下降 3

海外流动性：美联储降息预期保持平稳，十年期美债利率边际下降.3

国内流动性：1年期国债利率边际上升，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M边际下降 3

市场微观交易结构：市场交易热度边际下降 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度下降 5

行业成交额：电子、计算机、机械、传媒、基础化工居前 6

行业换手率：传媒行业换手率分位数最高 6

投资者微观交易行为——两融交易额占比边际下降 7

公私募基金行为观察：新成立公募基金份额下降，私募信心指数下降

....................................................................................................................7

两融资金行为观察：融资买入118亿元，两融交易额占A股成交额比重边际下降 8

外资行为观察：做多中国杠杆ETF成交金额边际下降 9

散户行为观察：社区活跃度指数边际上升 10

外围市场——海外主要指数表现高涨，VIX指数边际下降 11

海外各主要指数表现高涨、VIX指数边际下降 11

美/港股行情表现：美股非必须消费领涨，港股恒生表现高涨，恒生医疗保健业领涨 11

风险提示 12

宏观流动性——十年期美债利率边际下降

海外流动性：美联储降息预期保持平稳，十年期美债利率边际下降

本期（11.25-11.29）美联储降息预期保持平稳，人民币汇率贬值。本期10年期美债名义利率边际下降为4.18?，实际利率边际下降至1.92?；美元指数边际下降为105.78，同时人民币汇率上升，汇率中间价为7.19，中美利差10Y收窄至-215.47BP。部分新提名的内阁成员传递出限制财政扩张的信号，降低了市场对财政政策扩张的预期，进而推动美债利率下行。

图1：本期（11.25-11.29）美联储降息预期保持平稳 图2：本期（11.25-11.29）十年期美债利率边际下降

联邦基金期货隐含的降息累计次数

2024/10/25 2024/11/1 2024/11/8 2024/11/15 2024/11/22美国:国债收益率:2年 美国:国债收益率:10年 国债期限利差(10Y-2Y，%，右轴)

2024/10/25 2024/11/1 2024/11/8 2024/11/15 2024/11/22

5.0

4.5

4.0

3.5

3.0

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

1.5

1.0

0.5

0.0

-0.5

-1.0

-1.5

数据来源：Bloomberg， 数据来源：，

图3：本期（11.25-11.29）人民币汇率上升 表1：本期（11.25-11.29）美债名义利率边际下降

美元指数 中间价:美元兑人民币（右轴）

120

115

110

105

100

95

90

85

7.4

跟踪指标2024/11/29

跟踪指标

2024/11/29

2024/11/22

上周变化

近两周变化

2024/1/2

年初至今变化

美国国债名义收益率:10年期（%）

4.18

4.41

-0.23

-0.25

3.95

0.23

美国国债实际收益率:10年期（%）

1.92

2.07

-0.15

-0.18

1.74

0.18

汇率中间价

7.19

7.19

-0.01

-0.01

7.08

0.11

美元指数

105.78

107.49

-1.72

-0.91

102.25

3.53

7.0

6.8

6.6

6.4

6.2

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际上升，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降

本期（11.25-11.29）1年期国债利率边际上升，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降。从资金投放上，本期（11.25-11.29）央行公开市场货币净流出3809亿元，MLF净流出14500亿元。从利率表现上，截至11月29日，SHIBOR3M边际下降为1.85%，1年期国债收益率边际上升为1.37%，10年期国债收益率边际下降为2.03%。

图4：本期（11.25-11.29）公开市场货币净回笼3809亿元 图5：本期（11.25-11.29）MLF货币净回笼14500亿元

20000 公开市场操作:货币净投放(亿元）

10000

0

-10000

-20000

-30000

-3