行业景气度观察系列12月第1期:耐用品消费韧性凸显,基建施工进度加速.docx

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TOC\o1-3\h\z\u行业景气变化:耐用品消费韧性凸显,基建施工进度加速 3

行业景气度跟踪 5

下游消费:地产销售增幅扩大,耐用品消费延续高景气 5

中游制造:基建施工进度加速,资源品价格多数下滑 6

基建地产链:钢价环比上涨,浮法价格由涨转跌 6

企业开工:汽车开工环比下滑,纺服化工开工环比上升 8

上游资源:动力煤价格小幅下跌,工业金属价格震荡 9

物流人流:客运需求同比增长,集运价格环比回升 10

风险提示 12

行业景气变化:耐用品消费韧性凸显,基建施工进度加速

耐用品消费韧性凸显,基建施工进度加速。上周(11.25-11.29)中观景气表现分化,值得关注:1)地产销售延续改善趋势,新房、二手房涨幅再度扩大,一二线城市增幅依然较大,后续继续关注购房需求改善的持续性;2)补贴更新政策对耐用品消费的拉动仍在延续,11月乘用车零售整体偏强,

家电12月排产内外销均维持双位数增长;3)石油沥青开工率连续三周环比逆季节性改善,或显示财政支出加速下基建施工需求有所释放;4)二十大港口离港货物载重环比/同比均出现了较大幅度的下滑,或显示出口景气有所波动。

下游消费:地产销售增幅扩大,耐用品消费延续高景气。上周30大中城市商品房成交面积同比+29.7%。其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比

+38.7%/+40.7%/-12.9%。10大重点城市二手房成交面积同比+24.6%,地产销售同比增幅扩大;全国生猪平均价周环比+1.3%,由降转增;11.17-11.24乘用车零售同比+26%,车市延续偏强;12月空调内外销排产较实绩同比

+15.0%/+48.5%,国补拉动内需回升,海外促销持续高景气预期;服务消费景气环比提升,海南旅游价格指数环比+5.5%,电影票房收入环比+17.9%。

周期制造:基建施工进度加速,资源品价格多数下滑。1)基建地产:螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+1.5%/+2.3%,行业减产支撑价格,需求仍偏弱;浮法价格环比-1.7%,由涨转跌;受自律限产支撑,水泥价格指数周环比+0.1%2)企业开工:企业新增招聘帖数周环比/同比+14.2%/-4.7%;汽车开工环比

下滑,PTA/涤纶开工率环比提升;3)资源品:秦皇岛港Q5500动力煤平仓价周环比-0.7%,需求仍偏弱;SHFE铜/铝价周环比变化+0.1%/-0.1%,美国降息预期有所反复,金属价格维持震荡。

人流物流:客运需求同比改善,海运价格环比下滑。10大主要城市地铁客运量环/同比变化+0.7%/+3.0%;百度迁徙规模指数环比/同比-2.0%/+5.4%,国内航班执飞架次周环比/同比-1.9%/+2.7%,国际航班执飞架次周环比

+0.3%,恢复至19年同期的76.1%;全国公路货运流量指数周环比/同比变化-0.1%/+2.1%;全国快递揽收/投递量环比+2.6%/+2.6%;SCFI/BDI指数周环比变化+3.4%/-11.9%,上周二十大港口船舶载重环/同比-10.3%/-13.8%,显示出口景气或有波动。

表1:行业景气度跟踪一览表

板块

行业

中观景气

核心中观指标

指标数据

月环比

变化趋势

更新时间

周期

煤炭

秦皇岛港:平仓价:动力末煤(元/吨)

820.8

-3.6%

2024-11-29

有色金属

南华有色金属指数

1640.3

-1.3%

2024-11-29

石油石化

期货结算价:布伦特原油(美元/桶)

73.0

-2.9%

2024-11-29

钢铁

价格:螺纹钢:HRB40020mm(元/吨)

3448.0

-2.5%

2024-11-29

建筑材料

全国5mm白玻均价(元/吨)

1328.6

12.9%

2024-10-25

建筑装饰

四大建筑央企新签合同金额:累计同比

32.2%

-6.1%

2024-11-26

基础化工

市场价:纯MDI:华东地区(元/吨)

19314.3

5.8%

2024-11-24

公用事业

发电量:累计同比

5.2%

-0.2%

2024-11-15

交通运输

民航正班客座率:累计同比增减

5.5%

-0.1%

2024-11-20

环保

公共财政支出:节能环保:累计同比

-0.6%

0.3%

2024-11-18

科技

电子

台积电:营收:累计同比

31.5%

-0.4%

2024-11-12

半导体

半导体:销售额:当月同比

23.2%

2.6%

2024-11-06

消费电子

中国:出货量:手机:累计同比

8.9%

-1.0%

2024-11-27

通信

产量:移动通信基站设备:累计同比

-28.9%

-0.5%

2024-11-19

传媒

国产网络游戏版号发布数:累计同比

30.7%

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