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中国经济前三季度稳中有进，增量政策加?逆周期调节

2024年11?

2024年前三季度，中国经济在复杂多变的国内外环境中保持平稳态势，国内?产总值（GDP）同?增?4.8%1。三季度GDP同?增?4.6%，虽创下2023年第?季度以来的最低增速，但9?部分经济指标的好转显?供需关系有望逐渐改善。

?技术制造业?产和投资增速领先各类宏观经济指标，科技创新优势持续增强。商品消费呈现温和复苏?势，以旧换新政策效果正在显现，接下来?个?有望持续推动汽?、家电、家装、厨卫等消费品需求的进?步释放。前三季度货物进出?总值创历史同期新?，?端装备出?是主要拉动因素。

当前，中国经济增?动能的恢复仍然不平衡不充分，稳增?是?要任务。为进?步推动宏观基本?的修复，近期政府推出了规模和?度空前的?揽?增量政策，包括降准、降息、降存量房贷利率、统?房贷最低?付?例等多个?

?。化解地?政府债务将是财政?作重头戏，这也将缓释短期流动性?险、优化政府债务结构、提振市场情绪。

四季度经济预计将延续9?份已经出现的企稳回升态势，基建和制造业投资可能保持较强势头，节假?效应叠加各地新?轮消费券的惠?政策将推动消费市场的持续复苏。外需放缓对?业

?产和出?的压?将进?步显现。房地产市场有望迎来边际改善，投资降幅将有所收窄，但考虑到居?置业能?意愿、就业收?等?期因素，预计市场短期仍将延续筑底?情。

国家统计局

https:///sj/zxfb/202410/1957083.html

中国经济仍处于分化型温和复苏阶段，稳增?是?要任务

前三季度，中国经济运?总体平稳，GDP累计达??币94.97万亿元，同?增?4.8%。总体来看，?、三季度的GDP

波动在预期?标附近，经济?期向好的基本趋势没有改变。

图1.三季度净出?对GDP增?形成较强?撑

（%）

1.971.07

1.97

1.07

0.81

1.24

0.77

1.19

0.83

1.20

0.63

1.97

0.73

0.53

1.76

0.63

0.08

0.70

5.37

1.88

4.63

3.40

3.04

3.46 0.95

3.91

1.28

2.37

3.02

2.19

0.25

-0.81

0.37

1.35

-0.28

-0.16

-1.26 -1.05 -0.97

4.16

3.78

7

6

5

4

3

2

1

0

(1)

(2)

GDP增?的三?驱动?

2021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032024-062024-09

消费 投资 净出?

资料来源：国家统计局

?技术、装备制造业?产增速平稳，但?前总需求仍显疲弱。前三季度，“两重”“两新”政策2落实带动了相关多个重点?业增?，其中，规模以上?技术制造业和装备制造业增加值同?增?9.1%和7.5%，增速?于全部规模以上?业增?3.3和1.7个百分点3。以旧换新??，在汽?报废、置换更新补贴政策等因素带动下，新能源汽?产量同?增?33.8%，与之相关的充电桩产量增?57.2%4。三季度，全国规模以上?业产能利?率为75.1%，略?于?季度的74.9%5。电?机械?业产能利?率连续第?个季度好转，新能源的供求结构有初步改善迹象。下阶段，外需放缓对

?业?产的压?或将进?步显现，政府需要通过政策调整进?步改善内需相关?业，同时加快传统产业转型升级，在改?中解决结构性问题。

图2.9?份?业增加值增速在连续下滑4个?后?跌回升

?业总产值和主要?类——累计同?增速（%）

40

30

20

10

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2021-05

2021-06

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?业总产值 制造业 汽?制造业 电?机械和器材制造业 计算机、通信和其他电?设备制造业

资料来源：国家统计局

“两重”指的是国