2025年钢铁行业市场前景及投资研究报告：内需改善、新材料方兴未艾.pdf

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钢铁发布时间：2024-12-17

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

内需有望改善、新材料方兴未艾

上次评级:同步大势

--2025年钢铁行业年度策略报告

报告摘要：

[Table_Summary]

地产和基建政策有望拉动钢铁下游需求。2024年9月26日，中共中央[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

政治局召会议定调“促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增

量、优化存量、提高质量”。其中，“止跌回稳”是近年来中央对于房地钢铁沪深300

产最为积极的一次表述，彰显了中央托底房地产市场的决心。房地产政40%

策改善有望推动房地产销售面积和新开工面积数据有所改善。随着政策30%

20%

有所放松，预计2025年房地产市场整体呈现出逐步回稳的趋势。建筑业10%

占国内钢材消费量49.7%，房地产政策提升了2025年房地产回暖预期，0%

叠加当前钢材社会库存较低，预计钢材价格在2025年会有不错的表现。-10%

-20%

-30%

国内钢铁企业重组并购加速有望推动国内钢铁行业资产置换和注入。目

前，我国的CR5仅有30%，美国、俄罗斯等国家均超过50%，未来有

较大提升空间。目前基本确认了国内两大以央企为基础的中国宝武钢铁

集团和鞍钢集团成为国内未来钢铁行业整合的两大平台。国内钢铁集团涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

普遍同时持有钢铁资产和非钢资产。钢铁集团中未上市非钢资产上市需绝对收益4%33%5%

要单独上市或者注入已经存在上市公司中。国内钢铁集团也普遍存在同相对收益6%9%-12%

时持有钢铁上游矿业资产和钢铁资产，在集团进行产业分工时，会将不

同资产在不同的上市平台上运行。有些国内钢铁集团，上市公司的钢铁[Table_Market]

行业数据

产能只是集团整体产能一小部分，受同业竞争限制，这部分资产有可能成分股数量（只）45

会注入上市公司。总市值（亿）8308

流通市值（亿）2945

新材料产业发展方兴未艾。随着材料科学和工程技术的不断进步，陶瓷市盈率（倍）29.65

基复合材料、非晶合金、轻质高强钢