机构投资者抱团对上市公司年报语调操纵的影响研究.pdf

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摘要

近年来,被认为能够做出独立决策的机构投资者选择共同行动的事件频繁发

生。关系密切的机构投资者不仅会通过集体联合行动保护自己的利益,还会合谋

协助企业高管高价减持,导致内幕交易,危及广大投资者的利益。事实表明,机

构投资者的投资行为不仅是个人的分散决策,而且越来越像集体选择的结果,这

引发了对机构投资者抱团行为及其治理效力的担忧。机构投资者团体将扮演什么

角色,其能否抑制企业年报的语调操纵?此外,由于不同的公司治理环境存在明

显差异,机构投资者团体在年报语调操纵方面的作用是否会在不同情况下发生变

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