金融工程课件：货币为基础的衍生工具.pptx

以货币为基础的衍生工具;远期外汇交易按实际交割日的确定来划分,可以分为固定

到期日的远期外汇交易和可变到期日的远期外汇交易。

;二、远期外汇市场的组成;由于远期外汇交易要在将来才进行交收清算，因此银行

一般都要求与之进行交易的顾客支付保证金。保证金通

常在交易达成时按买卖总额的某一百分比确定，并随着

市场情况的变化而调整。一旦顾客不能履约，银行可用

保证金补偿由此而造成的损失。;三、远期汇率的标价方法与计算;远期汇率与即期汇率的关系是：;不论是即期汇率还是远期汇率，斜线左边的数字总是小于

斜线右边的数字，即单位货币的买入价总是小于单位货币

的卖出价。另外，与即期汇率相比，远期汇率的买入价与

卖出价之间的汇差总是更大。如果计算中得出的结果与此

相反，说明计算方法错误。;无抵补的套利是指交易者把资金由利率较低的货币兑换

成利率较高的货币进行投资，以赚取利差，而不进行反

方向的交易。;五、远期汇率与利率的关系;由此可见，远期汇率、即期汇率和利率之间存在着一个

必然的关系，即远期汇率升水和贴水的大小主要取决于

两种货币利率之差的大小，两种货币之间利率水平较低

的货币，其远期汇率为升水，利率较高的货币，其远期

汇率为贴水。远期汇率与即期汇率之差取决于两种货币

的利率的差的大小，并大致与利率差异保持平衡。;第二节货币互换;(2)货币互换中所规定的汇率可以是：

即期汇率（spotrate）；

远期汇率（forwardrate）；

双方协定汇率，但不同汇率对应相同的利率水平。;二、货币互换原理;(二)改变债务的结构;四、外汇掉期交易;第三节外汇期货;(二)交易方式;(四)履约保证;(五)价格(汇率)及其变动;二、外汇期货的合约规格;第四节外汇期权;二、外汇期权合约的内容;(五)保证金;（二）潜在的货币敞口