固收深度研究：洞见历史上的高回报转债，复盘与启示.docx

正文目录

转债历史上有哪些“高回报个券”？ 5

英科转债：创下了30倍回报的历史纪录！ 6

石英转债：光伏时代的最强黑马 8

上机转债：强势正股遇上高价转债，兼具“安全感”与“爆发力” 11

中矿转债：起于低价乘新能源之风 13

G三峡EB（1/2代）：弱市中的强势品种 15

东财转债（1/2/3代）：历史上投资体验感最好的机构品种 17

万兴转债：AI风口下的最强主升浪 19

龙蟠转债：转债历史上的“短跑冠军” 21

恩捷转债：机构抱团下的锂电薄膜龙头 23

华统转债：容易被忽视的猪周期品种 25

祥鑫转债：以下修配合促转股的典范 27

风险提示 29

图表目录

图表1：可转债规模变化（截至2024年12月6日） 5

图表2：转债退市方式 5

图表3：历史上“知名”的转债高回报个券 6

图表4：英科转债条款 6

图表5：英科医疗股价走势（截至2021年6月28日） 7

图表6：英科转债价格、平价及债底走势（截至2021年6月28日） 7

图表7：英科转债转股溢价率 7

图表8：2020年英科医疗产品毛利率迅速提升 8

图表9：2020年英科医疗业绩预期得到验证 8

图表10：石英转债条款 9

图表11：石英股份股价走势（截至2022年8月15日） 9

图表12：石英转债价格、平价及债底走势 10

图表13：石英转债转股溢价率 10

图表14：石英股份高纯石英砂销售均价 10

图表15：石英股份高纯石英砂产销量 10

图表16：上机转债条款 11

图表17：弘元绿能股价走势（截至2021年1月20日） 11

图表18：上机转债价格、平价及债底走势 12

图表19：上机转债转股溢价率 12

图表20：中国和世界新增光伏装机量 12

图表21：弘元绿能单晶硅业务营业收入与毛利率 12

图表22：中矿转债条款 13

图表23：中矿资源股价走势（截至2023年11月17日） 13

图表24：中矿转债价格、平价及债底走势 14

图表25：中矿转债转股溢价率 14

图表26：电池级碳酸锂平均价格 14

图表27：中矿资源营业收入与归母净利润 14

图表28：G三峡EB1/2条款 15

图表29：长江电力股价走势（截至2024年12月4日） 15

图表30：三峡EB1价格、平价及债底走势 16

图表31：三峡EB2价格、平价及债底走势 16

图表32：长江电力历年分红情况 16

图表33：长江电力水电装机容量及全国占比 16

图表34：东财转债（1/2/3代）条款 17

图表35：东方财富股价走势（截至2024年12月4日） 18

图表36：东财1/2/3价格、平价溢价率 18

图表37：东方财富上线基金产品数 19

图表38：东方财富换手率与总市值 19

图表39：万兴转债条款 19

图表40：万兴科技股价走势（截至2023年5月26日） 20

图表41：万兴转债价格、平价及债底走势 20

图表42：万兴转债转股溢价率 20

图表43：万兴科技订阅收入占比与续约率 21

图表44：万兴科技营业收入与归母净利润 21

图表45：龙蟠转债条款 21

图表46：龙蟠科技股价走势（截至2020年12月11日） 22

图表47：龙蟠转债价格、平价及债底走势 22

图表48：龙蟠转债转股溢价率 22

图表49：基础油、尿素、乙二醇原材料价格 23

图表50：龙蟠科技营业收入与归母净利润 23

图表51：恩捷转债条款 23

图表52：恩捷股份股价走势（截至2024年12月4日） 24

图表53：恩捷转债价格、平价及债底走势 24

图表54：恩捷转债转股溢价率 24

图表55：恩捷股份近六年业绩数据 25

图表56：膜类产品销售量及毛利率 25

图表57：华统转债条款 25

图表58：华统股份股价走势（截至2024年12月4日） 26

图表59：华统转债价格、平价及债底走势 26

图表60：华统转债转股溢价率 26

图表61：中国猪肉平均批发价 27

图表62：主营业务收入构成 27

图表63：祥鑫转债条款 28

图表64：祥鑫科技股价走势（截至2024年12月4日） 28

图表65：祥鑫转债价格、平价及债底走势 28

图表66：祥鑫转债转股溢价率