2021年08月01日-有色金属行业：金属价格普涨，周期持续-22页.docxVIP

投资策略月报|有色金属证券研究报告

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有色金属行业

金属价格普涨，周期持续

核心观点：

l利润与景气双高，有色周期持续。本月新能源金属-锂钴镍等、基本金属、稀土价格均上行，新材料公司需求同样景气，多家有色上市公司公布的中报业绩预告利润同比大幅增加。我们认为有色板块利润与景气双高，有望继续迎来戴维斯双击。在包括新能源车等下游需求不断超预期的情况下，我们认为板块行情有望持续。

l基本金属：金属价格全线上涨，供需缺口或将扩大。据Wind，7月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为3.56%、2.95%、4.99%、1.97%、11.62%、7.32%。美国二季度GDP按年率计算增长6.5%，低于市场普遍预期。7月中国PMI为50.4%，制造业继续保持扩张态势。7月市场投放第二批国家储备17万吨基本金属，市场影响式微。7月基本金属价格全线上涨，LME锡达历史最高价。长期来看，供需缺口或将扩大，预计价格震荡上行。建议关注：天山铝业、中国铝业(A、H)、云铝股份、西部矿业、紫金矿业(A、H)、中国有色矿业（H）等。

l贵金属：美指下跌与新冠蔓延提振黄金避险需求。据Wind，美元指数下跌0.48%至92.09，COMEX黄金上涨2.23%至1816.9美元/盎司。美元指数高位回落，降低了持有黄金的机会成本。新冠死亡和确诊人数上涨让市场的担心逐渐加深，预计后市黄金价格或将上行。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A、H）、中金黄金、紫金矿业（A、H）。

l锂电材料：碳酸锂价格上涨，钴价小幅上涨。据有色金属网，本月电池级碳酸锂价格上涨4.59%至91,000元/吨，氢氧化锂价格上涨5.69%至92,750元/吨。MB钴价（标准级）上涨6.65%至24.85美元/磅，长江钴价格上涨4.13%至37.80万元/吨。本月碳酸锂价格上涨，市场表现较好；氢氧化锂价上涨，市场表现较好。建议关注：赣锋锂业、盛新锂能、江特电机等。

l小金属：现货库存持续紧张，稀土价格后市仍有支撑。据亚洲金属网，本月轻稀土氧化镨钕价格上涨25.85%为60.85万元/吨。部分稀土分离企业停产，氧化物产量下降，整体市场情绪高涨；镝铽价格稳中上探，商家心态稳定。建议关注：盛和资源，金钼股份等。

l金属材料：航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。下游MLCC高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注：宝钛股份、西部超导、博迁新材等。

l风险提示：金属下游需求不及预期，相关矿山供应增速超预期，欧美财政刺激不及预期。

行业评级

买入

前次评级报告日期

相对市场表现

买入2021-08-01

63%

48%

33%

18%

3%

08/2010/2012/2002/2104/2106/21

-12%

有色金属沪深300

分析师：巨国贤

SAC执证号：S0260512050006SFCCENo.BNW287

0755juguoxian@

分析师：宫帅

SAC执证号：S0260518070003SFCCENo.BOB672

010gongshuai@分析师：李超

SAC执证号：S0260521060001

021shlichao@

请注意，李超并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

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2021-07-25

2021-07-11

2021-07-04

联系人：陈先龙021chenxianlong@

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