机械设备行业2025年高质量发展，吐故纳“新”.docx

目录

2024年以来板块指数上涨，估值中枢有所抬升 4

板块市场行情回顾 4

2.2板块整体估值有所抬升 6

基金对机械设备行业配置力度相对较弱 7

市场需求相对不足，机械设备板块整体业绩承压 12

推动大规模设备更新，积极打造新质生产力 18

大规模设备更新有望拉动国内工程机械替换需求 20

机器人行业具备较强市场潜力 23

风险提示 26

图表目录

图1：2024年以来SW一级行业涨跌幅变化情况 4

图2：SW机械设备与沪深300指数相对涨跌幅 4

图3：2024年以来SW机械设备二级子行业涨跌幅 5

图4：SW机械设备二级子行业与沪深300指数相对涨跌幅 5

图5：2024年以来SW机械设备三级子行业涨跌幅变化 5

图6：SW机械设备行业相对全部A股估值溢价率 7

图7：SW机械设备二级子行业估值变化情况（PETTM） 7

图8：2024Q3基金重仓市值占比及超配比例情况 7

图9：2024Q3较2023Q4基金重仓市值行业占比变化 8

图10：2024Q3较2023Q4基金重仓行业超配比例变化 8

图11：SW机械设备板块基金重仓市值变化（万元） 8

图12：SW机械设备基金持股集中度变化 8

图13：我国固定资产投资完成额累计同比变化情况 13

图14：我国制造业PMI变化情况 13

图15：规上通用、专用设备制造业利润累计同比变化 13

图16：我国PPI与PPIRM差值变化情况（%） 13

图17：规上通用、专用设备制造业毛利率情况 14

图18：规上通用、专用设备制造业营业收入利润率情况 14

图19：SW机械设备行业营业收入变化情况（万元） 14

图20：SW机械设备行业归母净利润变化情况（万元） 14

图21：SW机械设备行业毛利率、净利率变化 15

图22：SW机械设备行业期间费用率变化 15

图23：SW机械设备三级子行业收入同比变化 15

图24：SW机械设备三级子行业归母净利润同比变化 15

图25：前三季度SW机械设备三级子行业毛利率变化情况 16

图26：前三季度SW机械设备三级子行业净利率变化情况 16

图27：近期设备工器具购置累计同比增速快于全部投资 19

图28：制造业及高技术制造业固定资产投资变化情况 19

图29：SW工程机械整机板块营业收入变化情况（万元） 20

图30：SW工程机械整机板块归母净利润变化情况（万元） 20

图31：SW工程机械整机板块毛利率/净利率变化情况 21

图32：SW工程机械整机板块期间费用率变化情况 21

图33：近年来1-10月挖掘机销量变化（台） 22

图34：2024年1-10月主要工程机械产品销量变化情况 22

图35：2024年前三季度出口情况概览 23

图36：主要公司海外营业收入占比变化情况 23

图37：SW机器人板块营业收入变化情况（万元） 24

图38：SW机器人板块归母净利润变化情况（万元） 24

图39：SW机器人板块毛利率/净利率变化情况 24

图40：SW机器人板块期间费用率变化情况 24

图41：2023年全球主要国家机器人密度（台/万人） 25

图42：近年来全球及我国工业机器人市场销量（台） 25

表1：机械设备板块涨跌幅前20位情况 6

表2：2024年以来SW机械设备三级子行业基金持仓占比变化情况 9

表3：2024年以来SW机械设备三级子行业基金配置变化情况 10

表4：2024Q3基金重仓机械设备规模前20位 11

表5：2024Q3机械设备板块基金持有流通市值占比前20位 12

表6：近年来SW机械设备三级子行业前三季度合同负债同比增速变化 17

表7：近年来SW机械设备三级子行业前三季度研发费用率变化 18

表8：重点公司盈利预测与估值情况 25

2024年以来板块指数上涨，估值中枢有所抬升

板块市场行情回顾

2024年上半年，下游整体需求相对较弱导致板块经营业绩增速相对较低，

二级市场整体表现相对较差。2024年9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，“一行一局一会”集体亮相，发布会上宣布的相关货币政策和金融政策超出市场预期，此后SW机械设备指数实现快速反弹。2024年以来（截止到2024年12月3日），SW

机械设备指数上涨10.26%至1593.40点，跑输同期沪深300指数4.92

个百分点，涨跌幅在31个SW一级行业中排名第16