多元金融行业ETF月报：新发热度延续，格局龙头集中.docx

11月ETF市场动态观察

11月ETF市场延续强劲增长态势，月末规模环比增长3%、较年初接近翻倍，交投活跃度保持较高水平。市场行情及A500新发推动股票ETF规模增长，是核心驱动力，新一批上证180产品也正在路上。格局上，龙头集中度提升，前三家地位稳固、中游排名变化较大，竞争逐渐白热化。宽基主动降费，未来或仍处于长期下行趋势当中，买方投顾转型或是大势所趋。监管政策呵护行业发展，产品发行提速，未来有望迎来更多跨境ETF产品。

规模结构：股票ETF延续强劲增长

股票ETF延续强劲增长。截至24M11末，股票ETF资产净值合计28,599亿元，较年初增长1.4万亿元、增长97%，接近翻倍，且贡献全部ETF资产净值增量的87%，是本轮ETF扩张的核心驱动力；月度环比增长3%，延续年初以来的强劲增长态势。全市场ETF资产净值合计36,692亿元，较年初增长1.62万亿元（+79%）。

图表1：年初以来股票ETF资产净值

股票ETF

股票ETF资产净值

27,355

27,738

28,599

17,84617,890

18,435

20,058

20,536

18,04018,119

14,52414,272

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

2023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/092024/102024/110

2023/12

2024/01

2024/02

2024/03

2024/04

2024/05

2024/06

2024/07

2024/08

2024/09

2024/10

2024/11

资料来源：，

市场行情及A500新发是核心驱动。其中9月24日政策组合拳落地以来，市场表现驱动基金净值显著增长：9/24-11/30股票ETF资产净值大幅增长8,327亿元，份额增长2,447亿份。同时，中证A500ETF新发也是份额增长的核心驱动：核心宽基ETF中，期间份额增长1440亿份；此外，沪深300ETF份额增长95亿份，叠加单位净值提升，资产净值合计增长1893亿元。

图表2：主要规模指数ETF：9/24-11/30资产净值累计净变动 图表3：主要规模指数ETF：9/24-11/30份额累计净变动

亿元

2,000

1,800

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

0

1893

1893

资产净值累计净增长

1407

858

680

353

56

122

中证A50沪深300中证A500中证1000科创板 创业板 双创50

亿份

1,600

1,400

1,200

1,000

800

600

400

200

0

(200)

份额累计净增长

份额累计净增长

1440

178

95

80

42

-5

-1

中证A50沪深300中证A500中证1000科创板 创业板 双创50

注：科创板包括所有挂钩科创板类指数的ETF，如科创50ETF、科创100ETF等创业板同理，右同

资料来源：，

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宽基主导地位巩固、债券ETF创新高。分产品结构来看，股票型ETF资产净值占全部ETF的比例78%，规模指数ETF是主力，11月末资产净值为21,635亿元，较年初+157%、占比达59%。其中，沪深300ETF规模最大，合计达9829亿元，占全部规模指数ETF的45%；中证A500ETF次之，合计达2043亿元，占比9%，快速赶超科创50ETF。同时，债市利率继续下探，11月末债券型ETF规模创新高，资产净值突破1500亿元达1511亿元，但占比仍然较低，仅4%。

图表4：ETF资产净值结构 图表5：ETF资产净值结构占比

亿元 规模指数型 其他股票型 债券型 商品型

跨境型货币型

跨境型

货币型

其他

35,000

30,000

25,000

20,000

15,000

10,000

5,000

2023/122024/012024/022024/032024/042024/052024/062024/072024/082024/090

2023/12

2024/01

2024/02

2024/03

2024/04

2024/05

2024/06

2024/07

2024/08

2024/09

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