2024年12月政治局会议点评：加强超常规逆周期调节-241209.pdfVIP

证券研究报告

宏观经济|宏观点评

加强超常规逆周期调节——2024年12

月政治局会议点评

2024年12月09日

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证券研究报告

|报告要点

中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议对当前宏观经济形势

的信心有所加强，指出今年“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”。会议也传递了更

强的稳增长的决心，提出要“加强超常规逆周期调节”，逆周期调节有望进一步加力加速。从

会议部署来看，货币政策自2011年以来首次调整定调为“适度宽松”，货币政策有望进一步

加码；财政政策将更加积极，更多增量政策有望进一步推出。风险防范方面，会议明确要“稳

住股市楼市”，更多地产稳增长措施有望落地，提振资本市场的措施与改革或将加力推进。

|分析师及联系人

方诗超王博群

SAC：S0590523030001SAC：S0590524010002

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2024年12月09日

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宏观点评

加强超常规逆周期调节——2024年12月政

治局会议点评

经济形势判断：信心更强

相关报告

会议对经济形势的判断相较9月会议更偏乐观。尽管最近两次讨论经济工作的政

1、《工业产出或继续回升——对11月PMI和

高频数据的思考及未来经济展望》治局会议都提到了“经济运行总体平稳、稳中有进”，但本次会议没有出现类似9

2024.11.30月会议“当前经济运行出现一些新的情况和问题”的表述，并新提出“我国经济实

2、《供给冲击后就业市场呈现一些新变化—

—美国就业市场观察（一）》2024.11.22力、科技实力、综合国力持续增强”，对宏观形势的判断信心更强。同时，在对年

度经济目标的表述上，本次会议提出“全年经济社会发展主要目标任务将顺利完

成”，相较9月会议“努力完成全年经济社会发展目标任务”，表达上信心更足。

政策基调：加强超常规逆周期调节

在对后续宏观政策的定调上，本次会议更加积极。会议明确指出，要“实施更加积

极有为的宏观政策”，“加强超常规逆周期调节”。值得注意的是，这是历史上首次

在部署经济工作的政治局会议公告中出现“超常规”的表述，传递了较强的稳增长

决心。会议对明年的政策安排提出了更细致的要求。