汉鑫科技(837092)北交所首次覆盖报告：人工智能产品服务商，持续深化与华为信息技术合作.docx

目录

1、看点：人工智能专业服务商，持续深化与华为合作 3

、研发：“AI+X”场景应用解决方案，助力企业数字化转型 3

、客户：客户资源优渥，基于华为盘古大模型共创化工行业大模型 7

、募投：项目相关技术已实现收入，构建整体智慧出行体系 9

2、行业概况：算力需求高，“车路云一体化”已成行业共识 10

、算力建设领域快速发展期，2024年智能算力市场有望增至8690亿元 10

、工业智能领域：工业互联网2025年总体规模有望达9.42万亿元 12

、智能网联领域：政策引领增长势头强劲，2024年市场规模有望达到2152亿元 13

3、专注以硬终端、软平台及综合解决方案的智慧城市等领域 15

、业务：工业智能、智能网联、智慧城市三大领域 15

、商业模式：深耕烟台市场，自主研发及合作研发相结合 23

3.3、财务：2024Q1-3实现营收1.48亿元，归母净利润438.19万元 24

4、盈利预测与投资建议 26

5、风险提示 26

附：财务预测摘要 27

图表目录

图1：工业智能领域，公司为工业企业提供全面的智能制造解决方案 4

图2：2022年、2023年研发费用分别为1727.37万元、1793.11万元 7

图3：2020年公司与华为合作在工业领域开展工业智能联合创新 8

图4：2022年，中国算力规模全球第二，占比为33% 11

图5：2022年，全球智能算力规模为232EFlops，占比达37.7% 11

图6：预计2024年中国智算服务市场规模将超过200亿元 12

图7：物联网产业链可分成感知层、网络层和应用层 13

图8：预计2025年中国工业互联网产业经济总体规模将达到9.42万亿元左右 13

图9：智能网联汽车产业链 14

图10：预计2024年中国智能网联汽车市场规模将达到2152亿元 15

图11：2023年中国智能网联汽车行业投融资金额达到450.35亿元 15

图12：“AI+数字工厂”解决方案示例 16

图13：云边一体化开发平台采用1+N+X架构体系 17

图14：智能网联云控平台，包括云控基础平台和云控应用平台两部分 18

图15：智能网联汽车安全监测平台示例 18

图16：边缘计算单元实时处理雷达、视频等设备的多源感知数据 19

图17：精准公交解决方案利用智能网联技术对城市公交车辆进行改造升级 19

图18：智慧隧道巡检解决方案面向交通管理、隧道养护、应急救援等场景 20

图19：数字教学仿真解决方案将教学内容与实际的场景相结合 21

图20：2024H1智慧城市营收9927万占比82.28%（万元） 22

图21：2024H1工业智能实现营收2121万元，占比17.58% 22

图22：2022-2024H1，公司数字城市毛利率分别为38.32%、23.80%、32.74% 23

图23：2023烟台外地区营业收入2.3亿（万元） 24

图24：2024Q1-3实现营收1.48亿元 24

图25：2024Q1-3实现归母净利润438.19万元 24

图26：2024Q1-3综合毛利率为34.49% 25

图27：2024Q1-3期间费用率为28.81% 25

图28：2024Q1-3净利率为2.96% 25

表1：工业智能领域，相关研发项目主要目标是以AI为核心 5

表2：公司注重研发创新，产品不断迭代升级。 6

表3：2021-2023年，前五大客户收入占比分别为55.66%、27.48%和87.60% 8

表4：车路协同管理及服务平台项目研发的相关技术已经取得了收入 9

表5：预计达产年实现销售收入6,600.00万元 9

表6：同行业可比公司PE2024均值为65.8X 26

1、看点：人工智能专业服务商，持续深化与华为合作

汉鑫科技是一家是信息技术领域专业服务商，专注于为政企客户提供基于人工智能技术的产品与解决方案，包括系统设计、系统开发、设备选型采购、实施调试以及运营维护等。业务领域涵盖工业智能、智能网联、智慧城市三大领域。

2023年，汉鑫科技“一基两翼”的业务战略布局如期达成。公司承接的济南市人工智能计算中心项目顺利交付并投入运营，是人工智能算力资源建设的典范案例，成功构建了从智慧城市建设到新型数字基础设施建设运营的完整能力；在车路协同智能网联业务领域承建并交付了烟台首条智能网联示范路，