当前经济与政策思考：美国12月降息预期升温.docx

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一周海外重要事件汇总 3

美国：特朗普提名贸易顾问；中美博弈升温；非农新增反弹、失业率上升、

服务业PMI回落，12月降息预期升温。 3

欧洲：法国政府面临改组；欧元区经济基本面弱化；欧央行降息预期升温。

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韩国：政坛突发动荡，经济复苏面临扰动。 7

高频指标跟踪 9

美国高频指标：周度经济现状有所波动，周度就业降温，石油产量上升，零

售增速上升，抵押贷款利率高位回落，房地产需求回升，金融市场流动性风险较小。 9

全球资产表现 12

风险提示 12

图表目录

图表1：美国新增非农就业人数 4

图表2：美联储政策利率变化路径预期 5

图表3：美国ISM制造业、非制造业PMI 6

图表4：法德公债溢价（%） 7

图表5：欧元区综合PMI指数与GDP环比增速（右轴，%） 7

图表6：韩国GDP分项 8

图表7：韩国出口金额增速 8

图表8：花旗美国经济意外（超预期）指数与纽约联储经济指数 9

图表9：美国周度失业金数据 9

图表10：美国部分生产端高频指标 10

图表11：美国30年期抵押贷款固定利率与MBA市场指数 10

图表12：美国商业银行消费信贷、红皮书零售销售增速 11

图表13：芝加哥联储全国金融状况指数、VIX指数 11

图表14：美联储资产负债情况 11

图表15：全球资产周度表现 12

一周海外重要事件汇总

美国：特朗普提名贸易顾问；中美博弈升温；非农新增反弹、失业率上升、服务业PMI回落，12月降息预期升温。

特朗普本周任命纳瓦罗担任下一届政府的贸易和制造业高级顾问，该职位不

需要参议院的确认。现年75岁的纳瓦罗在特朗普的第一届政府中担任白宫

国家贸易委员会主任，今年早些时候，他因无视调查国会骚乱的众议院委员会的传票而被判藐视国会，在联邦监狱中度过了四个月。特朗普在一份声明中表示，纳瓦罗在新岗位上的任务是帮助成功推进和传达特朗普的制造业、关税和贸易议程，这个角色与纳瓦罗先前担任白宫国家贸易委员会主任时的角色类似。在特朗普的第一个任期内，纳瓦罗在《北美自由贸易协定》以及《美韩自由贸易协定》的修订版的重新谈判中发挥了作用。特朗普表示，纳瓦罗帮助推动了“我的每一项关税和贸易行动”。作为减少美国贸易逆差的坚定支持者，纳瓦罗以批评德国和中国而闻名，并指责这两个国家操纵货币。他呼吁扩大美国制造业的规模，征收高关税，并“遣返全球供应链”。

引入纳瓦罗的举动表明，特朗普仍决心贯彻他的竞选关税提案。

另外，特朗普本周任命前全球支付贝宝（PayPal）前首席运营官（COO）戴维·萨克斯（DavidO.Sacks）为白宫人工智能和加密货币事务负责人。萨克斯与马斯克关系密切，这一任命标志着美国联邦政府首次设有专门负责加密货币和人工智能政策的职位，也表明科技领袖和忠诚者在新政府中的影响力越来越大。萨克斯曾在今年7月份表示：“加密行业最需要的是一个明确的法律框架来运作。如果特朗普获胜，该行业将得到这一点，美国将发生更多创新。”特朗普本周三还任命了保罗·阿特金斯（PaulAtkins）为下一任美国证券交易委员会（SEC）主席，阿特金斯素来是加密货币领域的支持者。

本周美国商务部加强对华半导体出口管制，中方迅速予以反制。12月2日，美国商务部产业与安全局（BIS）修订美国《出口管理条例》（EAR），在过往系列芯片出口管制规则的基础上，进一步加强了针对半导体制造设备、先

进计算、超级计算领域相关物项的出口管制，包括新增管控物项、设立新的外国直接产品规则等。同日，BIS还将140家芯片行业实体（其中包括136家中国实体）增列至“实体清单”，以打击芯片行业设计研发和制造企业的供应链稳定性和获取技术的能力。这是拜登政府时期第三次发布对华半导体大规模限制措施。12月3日，我国商务部发布公告，决定加强有关两用物项对美国出口管制，包括禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口，严控镓、锗、锑、超硬材料、石墨相关两用物项对美国出口等，以对美国滥用

出口管制措施进行回应。同时我国四大行业协会集体发声，称谨慎采购美国芯片。我们认为，在当前美国政权交替期，拜登近期力求在卸任前积累更多的政治成就，打出“中国牌”是他的一项重要策略，这和特朗普频频采取强硬立场以兑现竞选承诺并存，形成并行的两大外部风险，使得中美博弈在短期升温。

经济数据方