中信建投-TMT行业深度报告：算力大时代，AI算力产业链全景梳理-230614.pdfVIP

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证券研究报告·行业深度报告

算力大时代，AI算力产业链TMT

全景梳理

核心观点维持强于大市

生成式AI取得突破，我们对生成式AI带来的算力需求做了上

下游梳理，并做了交叉验证，可以看到以ChatGPT为代表的武超则

大模型训练和推理端均需要强大的算力支撑，产业链共振明wuchaoze@

显，产业链放量顺序为：先进制程制造-以Chiplet为代表的010

2.5D/3D封装、HBM-AI芯片-板卡组装-交换机-光模块-SAC编号:s1440513090003

SFC编号:BEM208

液冷-AI服务器-IDC出租运维。综合来看，大模型仍处于混

阎贵成

战阶段，应用处于渗透率早期，AI板块中算力需求增长的确

yanguicheng@

定性较高，在未来两年时间内，算力板块都将处于高景气度

010

阶段，重点推荐AI算力产业链各环节相关公司。

SAC编号:S1440518040002

SFC编号:BNS315

摘要刘双锋

liushuangfeng@

生成式AI取得突破，实现了从0到1的跨越，以ChatGPTSAC编号:s1440520070002

为代表的人工智能大模型训练和推理需要强大的算力支撑。自SFC编号:BNU539

2022年底OpenAI正式推出ChatGPT后，用户量大幅增长，围绕金戈