巨星传奇-港股公司首次覆盖报告把握健康生活红利焕新明星IP价值加速进击-24081529页.pdfVIP

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公

司

研巨星传奇（06683.HK）把握健康生活红利，焕新明星IP价值，加速进击

究

2024年08月15日

——港股公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）初敏（分析师）方光照（分析师）

chumin@fangguangzhao@

证书编号：S0790522080008证书编号：S0790520030004

日期2024/8/14

IP运营+新零售双轮驱动，稀缺明星IP构筑护城河

港当前股价(港元)10.260巨星传奇开辟了“自有明星IP+内容化场景+新零售”的独特流量变现路径，背

股一年最高最低(港元)13.160/5.300靠周杰伦、刘畊宏两大稀缺明星IP，现有明星矩阵全网粉丝数约2亿，潜在商

公总市值(亿港元)85.50业价值较大。2023年公司实现营收4.3亿元/同比+25%，其中IP运营业务创收

司1.9亿元/同比+83%，收入占比已提升至44%。经多年深耕IP运营、新零售两大

首流通市值(亿港元)85.50

次业务已逐步形成独立造血能力，呈现“IP势能×渠道增长”的乘数效应，有望

覆总股本(亿股)8.33开启新一轮成长周期。我们预计2024-2026年实现归母净利润1.11、1.80、2.39

盖流通港股(亿股)8.33亿元，对应EPS为0.13、0.22、0.29元，当前股价对应PE为70.5、43.5、32.8

报近3个月换手率(%)22.5倍。公司明星利益绑定关系稳固，且核心IP具备一定稀缺性，IP运营业务变现

告路径丰富多元，享受一定估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

粉丝经济撬动万亿市场，健康管理赛道大有可为

股价走势图粉丝经济盛行，红人IP市场快速成长，预计至2025年中国红人产业规模有望提

升至8.2万亿元，2022-2025年CAGR达14.2%。借助明星IP社交流量和信任背

巨星传奇恒生指数书，明星IP可与社交电商形成良性互动，进而赋能新零售品牌变现。我国消费

150%者愈发重视轻量化生活，健康管理有望成为社交电商的新细分风口，预计2027

年中国健康管理社区社交电商市场规模达384亿元，2023-2027年CAGR为8.3%。

100%

IP业务：明星矩阵持续拓宽，泛娱乐平台生态繁荣可期

50%明星IP矩阵：公司持续挖掘优质的老牌艺人，打造多元化明星组合，2019年首创明

0%星虚拟IP“周同学”，2022年孵化现象级健身KOL刘畊宏，验证明星IP孵化能力。

2023-082023-122024-04同时输出多元化的泛娱乐内容，累积流量池，丰富变现渠道。IP内容创作：经验复

开-50%用+借力AIGC，IP