房地产行业投资策略报告：多维助力，止跌回稳.docx

图表24：三四线城市商品房周度成交面积（万平米） 17

图表25：70城商品房住宅价格环比上涨/下跌/持平数量结构（个） 17

图表26：70城商品房住宅价格同比上涨/下跌/持平数量结构（个） 17

图表27：70城二手住宅价格环比上涨/下跌/持平数量结构（个） 17

图表28：30城二手房市场成交面积（万平米，左轴）及增速（%，右轴） 17

图表29：一线城市二手房市场存量挂牌套数（套） 17

图表30：14城二手房市场周度成交面积（万平） 18

图表31：一线城市二手房市场周度成交面积（万平） 18

图表32：居民新增人民币存款与商品房销售面积增速（%，左轴）及沪深300月均指数 19

图表33：新房+二手房成交面积测算值（万平，左轴）及二手房成交占比（%，右轴）

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图表34：10年期国债收益率、百城住宅租金收益率及个人房贷利率（%） 19

图表35：商品房销售金额/面积（左轴）及累计同比增速（右轴） 20

图表36：2020-2024年100个代表城市商品住宅月度成交面积走势 20

图表37：2024年1-11月各阵营销售额均值（左轴）及同比增速（右轴）情况 21

图表38：TOP30不同属性房企（剔除历史可比数据不全的企业）销售金额增速 21

图表39：TOP30不同属性房企销售金额占比 21

图表40：房地产行业到位资金增速（%） 22

图表41：房地产行业境外债发行及到期量（亿美元） 22

图表42：房地产行业境内债总发行量及净融资额/到期量（亿元） 22

图表43：房地产行业银行借款金额（亿元，左轴）月度变化及平均年利率（%，右轴） 22

图表44：百强不同性质房企境内债融资规模结构（亿元） 23

图表45：全国住宅用地供应/成交规划建筑面积（万平，右轴）及增速（%，左轴）

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图表46：全国住宅用地成交总价（亿元，右轴）及增速（%，左轴） 24

图表47：不同性质企业权益拿地金额占比情况 24

图表48：新开工面积累计值（万平，左轴）及累计同比增速（，右轴） 25

图表49：竣工面积累计值（万平，左轴）及累计同比增速（，右轴） 25

图表50：房屋施工面积累计值（万平，右轴）及累计同比增速（，左轴） 25

图表51：房地产开发投资完成额（亿元，右轴）及累计同比增速（，左轴） 25

图表52：A股申万一级行业2024年以来市场涨跌幅情况（%） 26

图表53：房地产行业基金重仓配置情况（%） 27

政策：一揽子支持性政策助力楼市稳定

政策态度坚定积极，支持性政策有望持续加力

当前，我国房地产市场供求关系发生重大变化，政策端实时应对、不断优化，地方因城施策工具箱不断丰富，高能级城市不断加码政策放松力度。2024年9月政治局会议明确提出要促进房地产市场止跌回稳，当前行业政策从供给与需求、增量与存量、短期与长期等多个维度出台支持性政策助力行业止跌回稳。在9月底以来一揽子支持性政策推出后，行业信心有所回暖，增量政策持续落地见效，目前收储、城中村改造、需求端优化政策等仍在落地过程中，政策端对于行业的呵护与支持仍在持续中，有望进一步推动行业筑底回稳。

12月9日中央政治局会议召开，首次明确提出“稳住楼市股市”，进一步体现政策端对于稳定房地产行业的强烈诉求。同时宏观经济政策表述超预期，此次会议提出“实施更加积极有为的宏观政策”、“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“加强超常规逆周期调节”等，货币政策以及财政政策均有望持续加大力度，有望改善居民对宏观经济环境预期、改善收入预期，有助于推动房地产行业需求释放。

图表1：2023年以来关于房地产行业政策的重要会议梳理时间 重要会议 政策要点

要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策，支持刚性和改善性

2023年4月

2023年3月

2023年7月

2023年10月

2023年10月

2023年12月

2023年