2025年海外利好政策持续落地，经济底气不断增强.pdf

利好政策持续落地，经济底气不断增强

——2025年海外投资策略

报告日期：2024-12-12

目录

1、港股：把握结构性机会

2、美股：整体上行但波动幅度或有增加

3、日股：货币政策正常化环境下的估值修复

4、风险提示

1.12024年是国内主要风险进一步出清的一年

➢2024年国内经济面出现一步的风险出清，主要表现在地产市场和信贷需求的回落：

➢2024年1-11月新房销售面积77,930.16万平米，同比下降15.8%，其中住宅销售面积65,367.92万平米，同比下降17.7%。房屋

销售面积自2022年以来持续下降，但由于低基数效应的影响，2024年后下降的速度逐渐放缓，但同比降幅仍然达到15%以

上。另一方面，2014年1-11月新房累计销售额76,854.90亿元，同比下降20.9%，其中住宅累计销售额67,485.79亿元，同比

下降21.98%

➢2024年新房销售呈现出量价齐跌的情况，价的下跌速度快于量的下跌速度，这或是由于年内数轮地产新政带来的购房需求

释放。

2024年新房累计销售面积持续走低2024年新房累计销售额持续走低

当年累计商品房销售面积（万平方米）当年累计住宅销售面积（万平方米）当年累计商品房销售额（亿元）当年累住宅销售额（亿元）

商品房累计同比（%）（右轴）住宅房累计同比（%）（右轴）商品房同比（%）（右轴）住宅同比（%）（右轴）

120,0000140,0000

-5

120,000

100,000-5

-10