全球流动性观察系列12月第1期：散户交易热度延续积极.docx

目录

宏观流动性——十年期美债利率边际下降 3

海外流动性：12月美联储降息概率提升，十年期美债利率边际下降3

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，

SHIBOR3M边际下降 3

市场微观交易结构：市场交易热度边际上升 5

市场表现与交投意愿：市场交易热度上升 5

行业成交额：计算机、电子、机械、传媒、基础化工居前 6

行业换手率：商贸零售换手率分位数最高 6

投资者微观交易行为——两融交易额占比边际上升 7

公私募基金行为观察：新成立公募基金份额下降，私募信心指数下降

7

两融资金行为观察：融资买入194亿元，两融交易额占A股成交额比重边际上升 8

外资行为观察：做多中国杠杆ETF成交金额边际上升 9

散户行为观察：社区活跃度指数边际上升 10

外围市场——海外主要指数表现高涨，VIX指数边际下降 11

海外各主要指数表现高涨、VIX指数边际下降 11

美/港股行情表现：美股能源领跌，港股恒生表现高涨，恒生咨讯科技业领涨 11

风险提示 12

宏观流动性——十年期美债利率边际下降

海外流动性：12月美联储降息概率提升，十年期美债利率边际下降

本期（12.02-12.06）12月美联储降息概率提升，人民币汇率升值。美国公布11月必威体育精装版通胀数据其中CPI同比上升2.7，环比上升0.3；核心CPI同

比上升3.3，环比上升0.3?，均符合市场预期，通胀符合预期背景下美股进一步定价降息，12月美联储降息概率从上周的78?提升到98。本期10年期美债名义利率边际下降为4.15，实际利率边际下降至1.91；美元指数边际上升为105.97，同时人民币汇率上升，汇率中间价为7.18，中美利差10Y拓宽至-219.90BP。

图1：12月美联储降息概率提升 图2：本期（12.02-12.06）十年期美债利率边际下降

数据来源：Fed， 数据来源：，

图3：本期（12.02-12.06）人民币汇率边际上升 表1：本期（12.02-12.06）美债名义利率边际下降

美元指数 中间价:美元兑人民币（右轴）

120

115

110

105

100

95

90

85

7.4

跟踪指标2024/12/6

跟踪指标

2024/12/6

2024/11/29

上周变化

近两周变化

2024/1/2

年初至今变化

美国国债名义收益率:10年期（%）

4.15

4.18

-0.03

-0.26

3.95

0.20

美国国债实际收益率:10年期（%）

1.91

1.92

-0.01

-0.16

1.74

0.17

汇率中间价

7.18

7.19

0.00

-0.01

7.08

0.11

美元指数

105.97

105.78

0.19

-1.52

102.25

3.72

7.0

6.8

6.6

6.4

6.2

数据来源：， 数据来源：，

国内流动性：1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降

本期（12.02-12.06）1年期国债利率边际下降，10年期国债利率边际下降，SHIBOR3M边际下降。从资金投放上，本期（12.02-12.06）央行公开市场货币净回笼11321亿元，MLF净回笼14500亿元。从利率表现上，截至12月6日，SHIBOR3M边际下降为1.76%，1年期国债收益率边际下降为1.34%，10年期国债收益率边际下降为1.95%。

图4：本期（12.02-12.06）公开市场货币净回笼11321亿元 图5：本期（12.02-12.06）MLF货币净回笼14500亿元

20000 公开市场操作:货币净投放(亿元）

10000

0

-10000

-20000

-30000

-11321

15000 MLF净投放（亿元）

-1450010000

-14500

5000

0

-5000

-10000

-15000

-20000

数据来源：， 数据来源：，

表2：中国主要资金利率参考

跟踪指标

2024年12月6日

2024年11月29日

2024年11月

2024年10月

货币市场

逆回购利率（7天，%）

1.50

1.50

1.50

1.50

逆回购利率（14天，%）

1.65

1.65

1.65

1.65

SHIBOR（3M，%）

1.76

1.85

1.86

1.88

债券市场

国债收益率（1Y，%）

1.34

1.37

1.38

1.44

国债收益率（10Y，%）

1.95

2.03

2.04

2.16

数据来源：，

国债收益率(1Y