金融学（第四版）课件：Financial Instability and Strains on the Financial System.pptx

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2024-12-21 发布于山东
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FinancialInstabilityandStrainsontheFinancialSystem

2PonziSchemeInthe1920s,aBostonfinanciernamedCharlesPonziconvincedinvestorstogivehimfundstouseinarbitragingSpanishpostagestampsinsteadofcapitalgains,heusedmoneyfromnewinvestorstopayoffearlierinvestorsinevitably,peoplelostfaithinhisabilitytopayoffinvestmentsandthewholeschemecollapsed

3JunkBondsIn1909,thefirstpublicratingforbondsthatwere“belowinvestmentgrade”wasannouncedthesebondsarenowknownasjunkbondsattheendoftheGreatDepression,42%ofalloutstandingcorporatebondswereratedasjunkby1977,thisnumberhadfallento3.7%thejunkbondmarketgrewduringthe1980swithmorethan22%oftheoutstandingbondsasjunkbonds

4JunkBondsTwoeventswouldeventuallyleadtothedemiseofthejunkbondmarketCampeauCorporation(alargeissuerofjunkbonds)defaultedleadingtopanicandlargesell-offsamongjunkbondholdersCongressenactedalawforcingallU.S.thriftinstitutionstosellofftheirjunkbondholdingsbymid-1994

5The“Dotcom”BubbleInthelate1990s,pricesofinternetstocksincreasedexorbitantlysmallinternetcompanieslaunchedIPOsinvestorsfoughttograbupstocksThebubbleburstinearly2000NASDAQgavebackabout90%oftheprevious5-yeargainoverthenext2?yearsinternetcompaniesfailedandthepaperwealthofinvestorsdisappeared

6FinancialIntermediationandRiskFIshavedevelopednumerouswaystomanageriskdiversificationuseofexpertstoevaluateandaccessthecreditworthinessofpotentialborrowersandpotentialinvestmentsuseofvariable-rateloansandforwards,futures,options,swapagreements,andsecuritizations

7FinancialIntermediationandRiskHowever,itisimpossibletoeliminateriskRiskisparticularlyacuteandintensifiedinfinancialclaimsbecausepaymentsfromonepartytoanotherareusuallydependentonapaymentfromathirdpartyfinancialclaimsarelayeredanddependentonmul

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