轻工制造行业定期报告：纸价略涨盈利将迎修复，关注性价比跨境电商.docx

+1.0%。建议关注25年中大件跨境电商盈利修复、终端需求仍有修复预期的美国地产链相关，以及业务动能充足盈利内驱向上的企业，建议关注永艺股份、致欧科技、哈尔斯、嘉益股份、匠心家居。

5）包装：根据IDC必威体育精装版报告，包括PC和平板电脑在内的全球个人计算设备市场将在2024年增长3.8%，达到4.035亿台，主要是受AI升级以及对Win10支持即将结束的推动。IDC预计今年全球平板电脑

出货量将增长9.8%，超过个人电脑0.8%的增速。金属包装关注行业整合进程，推荐昇兴股份、奥瑞金。纸包装建议关注消费电子包装龙头裕同科技，以及纸浆模塑第一股众鑫股份。

6）新型烟草：12月5日美国FDA宣布向115家实体零售商发出警告信，因销售未经授权电子烟产品而被惩罚，主要为销售知名一次性电子烟品牌产品，包括GEEKBar、ElfBar。从近期美国电子烟监管趋

势看，合规减害、强调青少年保护为监管重点，合规产品优势扩大；英国受政策影响预计一次性承压，但有望向盈利能力更强的换弹式、开放式切换。建议关注与头部客户就电子烟与HNB产品深入合作、业绩企稳、换弹式及开放式自有品牌优势突出的雾化龙头思摩尔国际。

7）纺织服装：本周华孚时尚发布公告，公司计划第四次本次员工持股计划，总规模不超过2,980万股，总金额规模上限不超过1亿元，其中解锁条件为25-26年归母净利润分别不低于2、3亿元。随着各地消费补贴政策推进，部分区域线上线下补贴打通，补贴便利性不断提高，

以旧换新政策效果加快释放，有望激发消费市场活力，促进终端需求持续释放，品牌服饰、家居家纺的终端需求有望逐步回升。建议关注竞争格局良好，分红比例高且业绩稳健的细分龙头标的：富安娜、海澜之家、报喜鸟、地素时尚等。

风险提示：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。

正文目录

板块周度行情 5

轻工制造板块表现跑输市场 5

纺织服饰板块表现跑赢市场 6

家居：10月地产销售与家具社零回升，出口转增 7

地产跟踪 7

家具行业 8

成本跟踪 9

造纸包装：文化纸、白卡纸价格上涨 9

价格跟踪 9

成本跟踪 10

造纸行业 11

包装印刷 14

文娱用品：10月文娱用品行业社零同比+26.7% 16

重点公司估值表 16

风险提示 18

图表目录

图表1：轻工制造板块涨跌幅表现（%） 5

图表2：轻工制造板块2024年初以来涨跌幅表现（%） 5

图表3：轻工制造个股股价表现前20 6

图表4：纺织服装板块涨跌幅表现（%） 6

图表5：纺织服装板块2024年初以来涨跌幅表现（%） 6

图表6：纺织服装个股股价表现前20 7

图表7：10月住宅竣工面积同比-19.5% 7

图表8：1-10月商品住宅销售面积累计同比-17.7% 7

图表9：1-10月住宅新开工面积累计同比-22.7% 8

图表10：10月样本城市二手房成交面积同比+40% 8

图表11：10月家具类零售额同比+7.4% 8

图表12：10月建材家居卖场销售额同比-2.71% 8

图表13：1-10月家具制造业收入累计同比+1.6% 8

图表14：10月家具出口金额（美元计）同比+2.5% 8

图表15：10月人造板价PPI同比-0.4% 9

图表16：TDI价格环比上涨，聚醚下降、MDI持平 9

图表17：铜价环比上涨 9

图表18：海运CCFI环比下降、SCFI环比上涨 9

图表19：本周双胶纸价格上涨 9

图表20：本周白卡纸纸价上涨 9

图表21：本周铜版纸价格上涨 10

图表22：箱板纸、瓦楞纸价格环比上涨 10

图表23：废纸价格上涨 10

图表24：进口针叶浆上涨、阔叶浆价格下跌 10

图表25：上周纸浆期货价格上涨 11

图表26：本周铝价下跌、马口铁价格持平 11

图表27：造纸及纸制品业1-10月营业收入累计同比+4.1% 11

图表28：造纸及纸制品业1-10月累计销售利润率同比+0.5pct 11

图表29：造纸行业1-10月固定资产投资累计同比+20.6% 12

图表30：10月造纸行业工业增加值同比+5% 12

图表31：10月当月机制纸及纸板产量同比+0.8% 12

图表32：10月单月机制纸日均产量同比+2.42% 12

图表33：11月青岛港、常熟港纸浆库存环比下跌 12

图表34：10月本色浆库存天数