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固定收益投资策略
正文目录
12024年资金面新特征及2025年流动性观点3
1.12024年资金面特征3
1.22025年流动性观点5
22025年政府债发行节奏预测6
2.1国债发行节奏预测7
2.2地方债发行节奏预测7
2.3政府债发行节奏预测8
3地方债与国债利差受何影响及2025年地方债投资观点9
3.1一级加点的影响10
3.2供给的影响11
3.3利率快速调整的影响12
3.4资产荒的影响13
3.52025年地方债投资观点14
4风险提示16
图表目录
图表1:DR007与7DOMO(单位:%)3
图表2:R007与DR007利差(单位:bp)4
图表3:R001:2024年1-7月(单位:%)4
图表4:R001:2024年8-11月(单位:%)4
图表5:R007:2024年1-7月(单位:%)5
图表6:R007:2024年8-11月(单位:%)5
图表7:R007-DR007:2024年1-7月(单位:bp)5
图表8:R007-DR007:2024年8-11月(单位:bp)5
图表9:1Y同业存单季节性规律(单位:%)6
华福证券图表10:国债累计发行节奏(单位:亿元)6
图表11:国债累计净融资节奏(单位:亿元)6
图表12:地方债累计发行节奏(单位:亿元)7
图表13:地方债累计净融资节奏(单位:亿元)7
图表14:2025年国债发行预测(单位:亿元)7
图表15:2025年国债净融资预测(单位:亿元)7
图表16:2025年地方政府新增一般债发
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