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论保险公司长寿风险管理的困境与对策

徐英

(上海金融学院，上海201209)

【摘要】随着医疗技术的进步、公共卫生设施的改善以及个人生活方式的转变，我国人口的预期寿命有了大幅

度的增长。人口预期寿命的延长使提供个人年金保险业务的保险公司面临很大的长寿风险，如果不对长寿风险进行有

效的控制和对冲，将严重影响保险公司的偿付能力，因此，如何有效管控长寿风险是保险公司发展个人年金业务面临的

一个巨大的挑战。文章在分析保险公司面临的长寿风险以及保险公司在长寿风险管理方面存在的困境和问题的基础

上，对保险公司的长寿风险管理提出了一些具体措施。

【关键词】保险公司；年金保险；长寿风险

【中图分类号】F842．4【文献标识码】A【文章编号】1004—2768(2012)09—0075—03

随着医疗技术的进步、公哄卫生设施的改善以及个人生活新生命表只用作保险公司的责任准备金提存评估，寿险公司定

方式的转变，我国人口的预期寿命有了大幅度的增长。2000年价时考虑的死亡率(生存率)可以以新生命表为基础，也可以以

我国65岁以上老年人口突破9000万，已经达到了国际上公认其它生命表或根据寿险公司历年经营数据的平均死亡率为基

的7％的老龄化标准，并且还在加速增长，据第六次全国人口普础，但是在实务中各家寿险公司对死亡率的考虑主要还是以新

查显示，中国60岁及以上老年人口已达1．78亿，占总人口的生命表为主。由于被保险人预期寿命的不断增加，使得过去和

13．26％。人口预期寿命的延长使提供个人年金保险业务的保险现有的参照生命表的死亡率(生存率)定价的个人年金业务存

公司面临很大的长寿风险。对保险公司来说，长寿风险就是指在明显的长寿风险，寿险公司对被保险人的年金支付时间将大

因死亡率的系统性下降使被保险人的预期寿命增加而导致保大超出定价时预期的时间。另外值得一提的是，寿险公司对被

险公司的年金给付额和给付时间增加的风险。随着被保险人预保险人的年金保障也会在一定程度上进一步延长被保险人的

期寿命的延长，保险公司的准备金将不足以支付延长期间的年生命，主要是因为寿险公司对被保险人定期支付的年金提高了

金，如果不对长寿风险进行有效的控制和对冲，将严重影响保被保险人的退休收入，使得被保险人能够过上较为舒适的晚年

险公司的偿付能力，英国老公平保险公司的破产就是一个很好生活，从而进一步增加寿命预期。

的警示。因此，如何有效管控长寿风险是保险公司发展个人年(二)被保险人的逆向选择风险和管理层的道德风险

金业务面临的一个巨大的挑战。本文将对保险公司的长寿风险逆向选择是保单持有人与保险人之间信息不对称造成的，

管理进行初步的探讨。对于个人年金产品而言，逆向选择主要是指死亡率高于平均水

一、保险公司面临长寿风险的原因分析平的人不愿意购买养老金产品，而身体健康预期寿命较长的人

(一)被保险人平均寿命的不断延长却更愿意购买。根据劣币驱除良币的原则，逆向选择的存在使

医疗技术的提高、公共卫生设施的完善以及生活水平的不得死亡率高于平均水平的购买者退出了个人年金保险市场。其

断改善使得国内人民的寿命不断延长，作为寿险公司的被保险直接后果是保险公司不能通过死亡率风险的不同分布来平衡

人其寿命也相应不断延长，这可以从国内新旧两张经验生命表保单的风险组合，从而面临更高的长寿风险。

的死亡率数据得到佐证。1995年中国诞生了第一张人寿保险经根据新古典经济理论，道德风险是经纪代理人的一种行

验生命表(1990--t993)，统计数据主要来自于原中国人民保险为，通过损害他人利益最大化自己的效用。对于经营个人年金

公司。养老金业务表零岁男性平均余命为64．9岁，零岁女性平业务的公司，如果公司的股东和管理层之间缺少明确的约束和

均余命为79岁。2006年1月1日，《中国人寿保险业经验生命激励机制，就会产生道德风险，具体表现如下：如果保险公司面

表》颁布实施。与《中国人寿