资产证券化月报：首单数字人民币形式知识产权ABS发行，企业ABS发行规模下降.docx

一、市场动态:全国首单数字人民币形式知识产权ABS成功发行

11月14日，“甬兴-国富-宁波知识产权第1期资产支持专项计划（专精特新）”（以下简称专项计划）在上海证券交易所挂牌，专项计划首期发行规模为1.38亿元，发行期限为1年，专项计划的发行主体为宁波国富商业保理有限公司。其中优先级产品票面利率为2.2%，债项评级为AAA级，系全国首单以数字人民币形式投放的知识产权证券化产品。专项计划入池的11家企业均为高新技术企业，其中5家为国家级专精特新“小巨人”企业。作为底层资产进行质押的专利共60件，涵盖智能检测、新一代通信技术、新材料、电子元件、数据信息等多个领域。此外，上海、深圳、安徽、陕西等地均在探索发行知识产权证券化项目，近期“国金资管-徐汇漕河泾开发区知识产权1期资产支持专项计划”、“平安证券，深圳担保集团-高质量发展4号资产支持专项计划”等产品相继发行。

近年来债券市场持续加力支持科创企业发展，推出科创公司债、科创票据等创新产品引导更多融资资源流向科创企业，资产证券化产品在助力科创企业融资方面也发挥了积极作用。知识产权证券化产品可以为拥有知识产权的科技创新类企业提供融资支持，有助于盘活科创企业的存量知识产权资产，拓宽融资途径，也为投资者提供了投资机会。2024年1-10月，以知识产权为基础资产的资产证券

化产品共发行24期，发行规模为36.2亿元。除知识产权类产品外，科创企业资产证券化产品的基础资产类型还涉及租赁资产、小额贷款、信托受益权等。但也需正视，目前科创企业发行的知识产权类ABS产品规模整体有限，且知识产权类产品的最终融资方多为中小企业，单个企业的融资规模不大。考虑到知识产权是科创企业的重要资产，在我国科技强国的战略目标不断推进和企业知识产权资产扩张的情况下，知识产权类ABS产品仍有较大的发展潜力。促进知识产权类ABS产品扩容，建议政府考虑给予一定力度的融资扶持，以及推动相关证券化产品结构创新，丰富产品供给类型，提升科创企业通过证券化产品融资的意愿，也为投资者提供多元的选择，加大对科创企业的金融支持。

二、发行情况1

1数据来源：CNABS网站，WIND，研究院

（一）全市场

2024年10月1日-10月31日，全市场共发行149期资产证券化产品（合计

发行资产支持证券439支），发行规模共计1591.31亿元，发行规模较上月减少24%。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、个人消费贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低，而以保单质押贷款、微小企业贷款等为基础资产的产品发行成本仍处于较高水平。

表1：不同基础资产类型产品发行成本

基础资产类型

支数

票面利率

最小值(%)

票面利率

最大值(%)

票面利率

均值(%)

1年以下

保理融资

2

2.14

2.34

2.24

个人消费贷款

2

2.18

2.30

2.24

消费性贷款

2

2.17

2.50

2.34

应收账款

14

2.00

3.10

2.46

供应链账款

16

2.25

3.20

2.49

小额贷款

23

2.10

4.50

2.50

租赁资产

18

2.13

3.80

2.50

保单质押贷款

3

2.07

11.00

6.54

1-3年期

个人汽车贷款

6

1.75

1.95

1.87

知识产权

4

2.20

2.70

2.45

个人消费贷款

105

2.08

4.90

2.52

小微贷款

3

2.40

2.95

2.68

保理融资

11

2.20

4.20

2.76

小额贷款

75

2.15

5.00

2.78

供应链账款

6

2.35

3.10

2.82

租赁资产

46

2.15

4.60

2.88

应收账款

22

2.10

8.50

2.90

微小企业贷款

8

1.97

4.30

3.06

5年以上

类REITs

12

2.25

2.76

2.52

商业房地产抵押贷款

7

2.40

3.66

2.76

从分层比例来看，本期基础资产类型为应收账款、商业房地产抵押贷款、知识产权、保理融资等类别的产品次级分层比例均不高于10%，产品次级分层比例处于相对较低水平；而以保理融资、类REITs、微