网络传媒行业05年行业投资策略分析.docxVIP

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政策与市场的博弈

——网络传媒行业05年行业投资策略分析

行业研究/行业投资策略

评级理由：

l2005年传媒业的发展将重新起步，加强资本市场的运作，预测主要在政策规范下WTO市场运作、资产资源整合、上市发行。

l国外媒体将加速进入中国市场，电视电影、平面媒体首当其冲，国内媒体将面临更大的竞争，体制观念的改革、地域性约束限制、规模性是发展的主要问题

l拿什么东西去上市，拿上市募集资金怎么花，是目前媒体类公司在资本市场运作有待解决的问题

l数字电视的推行在于国家让消费者为数字电视买单的力度

l互联网上市公司的发展在于建立一种新的商业习惯和替代消费群体的消费习惯的程度，信用的建立是重要唯一的

l从上市公司的业绩及规模性和发展性分析，建议关注电广传媒、歌华有线、东方明珠、综艺股份。

近一年网络传媒行业与上证指数累计收益率比较

上证指数网络传媒

1.41.31.21.11

0.90.8

资料来源：南方证券研究所

中性

2004年12月20日

基础数据：(04/12/20)

行业流通市值(亿)

行业流通市值/总流通市值行业成交总额/总成交总额行业平均换手率(%)

行业平均每股收益

行业平均每股净资产行业平均市盈率(倍)行业平均市净率(倍)

行业平均净资产收益率(%)

246.54 1.82% 2.88%259.34% 0.209 3.25 119.42 4.747.05%

注：换手率、成交额今年初以来数据，平均收益等指标为2003年年保，不包括亏损公司

研究员:罗延军

电话：0755302

邮箱：luoyj@

相关研究：

《网络传媒行业2004年下半年策略报告》2004年06月30日

南方证券股份有限公司研究所

地址：深圳市嘉宾路4028号太平洋商贸大厦23层

电话：（0755301

传真：（0755308

本文所阐述的观点均以公开信息或作者实地调研信息为依据，文中所作评述力求客观公正；在本机构、作者本人所知情的范围内，本机构、作者本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有关系；本文纯属本机构及作者个人观点，不构成具体操作建议，投资者据此入市，风险自担。

网络传媒行业2004年2季度投资策cssc

目录

结论与投资建议1

第一部分网络传媒行业运行态势及政策分析2

第二部分网络传媒板块上市公司财务分析5

第三部分网络传媒板块2004年以来市场表现11

第三部分2005年投资评级及理由11

第五部分重点上市公司评级12

表格

表1:数字电视实施时间表4

表2：2004年网络传媒行业市场换手率及涨幅统计表11

表3：重点公司2005年评级12

图例

图1:用户选择互联网提供的服务2

图2:用户在互联网上的消费金额3

图3:用户对互联网意见分布图3

图4:有线网络板块每股收益纵比