2025年策略投资报告：乘势而上，聚势而强.pdfVIP

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正文目录

12024年A股表现回顾5

1.1市场走势：A股结束震荡行情，进入回升通道5

1.2宽幅指数表现：主要指数上涨5

1.3市场风格偏好和投资主线：金融风格、大盘股、低价股表现较优6

1.4估值水平：A股主要股指估值分位数偏低，配置性价比仍高7

22025年市场环境展望9

2.1A股盈利展望：大盘蓝筹盈利增速底部回升9

2.2流动性展望：A股市场流动性有望进一步改善13

2.3风险偏好展望：政策支持力度加大，市场情绪稳步修复15

2.4投资风格展望：均衡与成长风格轮动，结构性机会增多18

3配置推荐18

3.1被动投资理念兴起，宽基指数ETF成分中龙头公司有望受益18

3.2新质生产力发展加快，关注并购重组概念标的22

4风险因素25

图表1：2024年同花顺全A走势5

图表2：2024年A股主要指数涨跌幅（%）6

图表3：各风格指数涨跌幅（%）6

图表4：2024年申万一级行业涨跌幅（%）7

图表5：A股主要指数当前市盈率历史分位数（%）8

图表6：A股主要指数当前市净率历史分位数（%）8

图表7：申万一级行业市盈率（TTM，整体法）变化（%）8

图表8：A股一级行业当前动态市盈率历史分位数和ROE一致预测值9

图表9：A股单季度营业收入同比增速（%）9

图表10：A股单季度归母净利润同比增速（%）10

图表11：A股各板块净资产收益率ROE-TTM（%）10

图表12：2025年主要经济数据预测11

图表13：CPI、PPI单月同比增速(%)12