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财务分析-定量一

定量分析一

一、现代会计的职能

现代会计的职能：反映经济活动、控制经济

活动、评价经营业绩、预

测经营前景和提供经营决

策支持。

二、财务分析的内容

（一）公司的价值取决于：增长和盈利能力

（二）财务分析的对象：企业的经济活动（具

体指哪些？）

（三）分析内容：商业的本质问题（为了谁？）抛开行业表面的

东西，核心都是一样：企业

是盈利组织（什么产生收

入、怎么节省成本、什么

方法利润最大、同时关注

社会责任）。

三、财务分析的重要基本原则

1、永远不要只凭一年或单一的数据来评价一家公司。

单个比率不可靠、年份越多越好

可选择评价标准：P24

经验标准、历史标准、行业标准、预算标准

2、不要孤立地评价一家公司。（三同：规模、行业、同国家的其

他企业）

企业面临着复杂环境，任何宏观经济环境的变化或行业竞争对手

政策的改变都会或多或少地影响着公司的竞争力甚至决定着公司的命

运。

要获得关于平均业绩或平均实力的信息时P59，算术平均数、综

合报表法、中位数、众数（观察得来）。

3、比较时尽可能保证公司情况具有可比性。（即分析的数据基础

应一致）

注意会计政策和会计估计的影响、例外事项的影响

注意所使用数字必须具有可比性，如收益率采用的是否都是税后

利润。

四、定量分析的工具P54

1、绝对数量变化（水平分析）

2、增长变化的百分比（水平分析）

例：资产负债表水平分析表金额单

位：万元

3、统一度量的百分比（垂直分析）、也叫共同规模报表分析

例：利润表的垂直分析

资产负债垂直分析表金额单位：万元

4、财务比率

选择财务比率的两个原则：分子和分母必须来自同一会计期间的

财务报表；分子分母之间必须有一定的逻辑关系（如因果关系）。

注意：财务比率的选择受到分析主体的目的、客体的规模行业、

分析者的理念。

5、分析方法的组合

一般应用于3-5年的数据，因为年度之间比较是发现趋势变化，

及反常情况的最佳手段。

图表的运用：展示一系列财务数据和财务信息的最佳方式。（注

意图表中坐标刻度单位的统一，以防扭曲真实情况）

6、为何比率分析经常被使用？

（1）为了消除公司之间或公司不同时期规模差异的影响

（2）为了发现一个财务比率与一个重要变量之间的经验性关系

7、财务比率的分类：

盈利能力

偿债能力

营运能力

发展能力

与现金流量表相关的比率

8、财务比率中的特殊问题：

（1）负的分母

如：净利润为100，所有者权益为-1000，则股东权益收益率为-

10%，容易误解为亏损10%。怎么办？

（2）极端观察值

（3）比率分析的局限性P62

五、财务比率之一：盈利能力评估

（一）利润表指标衡量盈利能力

1、毛利率——透视“附加值”

毛利率=100%*（营业收入-营业成本）/营业收入

体现产品的高还是低的附加值，即企业的新产品开发及科技创新

能力、品牌的溢价能力等。

①引起毛利率变动的因素有哪些？（生产成本的构成考虑）

②产品生命周期的不同阶段（幼稚、成长、成熟、衰退），结论

是要动态地分析毛利率。

幼稚期：有研发、生产规模、销售渠道的成本压力，有无竞争？

成长期：产品的接受程度——市场份额的增长——成本？——竞

争者增加还是减少？

成熟期：蛋糕有限——竞争者多——市场份额受到侵蚀——竞争

战略（成本领先还是差异化）

衰退期：日益降低——逐步进入衰退

③注意不同行业的区别

例题：你认为以下哪类公司要能有高或低的毛利率？为什么？

A、超市

B、制药公司

C、珠宝零售商

D、软件公司

2、营业利润率=100*营业利润/营业收入