摩托车行业2025年度投资策略：中大排内外共振 快乐引擎引领成长.pdfVIP

摩托车行业2025年度投资策略

中大排内外共振快乐引擎引领成长2024年12月20日

➢回顾2024年：中大排增势强劲自主摩企发展提速。2024年总量端，中大推荐维持评级

排摩托车（＞250cc，不含250cc，下同）C端休闲娱乐属性持续加强驱动渗透

率向上，2024M1-10内销35.2万辆，同比+22.2%，渗透率为9.4%，历史新

高；中大排出口28.2万辆，同比+74.7%，显著提速。结构端，排量结构持续升[Table_Author]

级，450cc车型增幅显著，占比提升并稳定至40%左右，800cc车型出口实现

从0到1，引领自主摩企品牌向上。格局端，内销集中度逐步提升，CR3占比超

6成，春风动力增势迅猛；出口头部摩企份额稳固，竞争呈现多元化趋势。

➢展望2025年总量：中大排内外销有望共振向上全年百万销量可期。内销：

对标海外，我国中大排摩托车渗透率/人均保有量数据与发达国家均存在5-10倍

差距。预计2024/2025年中大排内销渗透率分别增长至9.1%/12.0%，对应内分析师崔琰

销销量分别为42.0/52.8万辆，分别+28.7%/+25.7%；出口：海外中大排摩执业证书：S0100523110002

托车市场空间超500万辆，自主摩企积极布局海外市场，产品、渠道、影响力持邮箱：cuiyan@

续升级，预计出口维持高景气度。预计2024/2025年中大排海外空间分别为

相关研究

550/570万辆，同比+4.8%/+3.6%，自主摩企海外份额分别增长至

1.摩托车行业系列点评十一：中大排增势强劲

6.2%/9.0%，对应销量为34.1/51.3万辆，分别+73.1%/+50.4%。

自主高端化提速-2024/12/19

➢展望2025年结构：自主摩企高端化提速排量结构持续升级。内销：头部2.汽车和汽车零部件行业周报：会

自主摩企发力高端化突破，2024H2春风动力、隆鑫通用分别推出多款500cc+议定调提振消费看好汽车内需向好-2024/1

以上多缸机、大排量车型，预计2025年排量升级成为全年主旋律。随着自主摩2/15

3.汽车和汽车零部件行业周报：海

企发力高端化及用户需求持续迭代升级，预计2024/2025国内400cc以上大排

内外巨头共振催化机器人大行情-2024/12/

量摩托车占比将持续提升，其中400cc-500cc摩托车将占据中大排摩托车的主

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流地位，2024/2025占比将达到43%/46%，500cc-800cc占比预计达到4.新势力系列点评十三：车市旺季持续新势

10%/15%。出口：中大排出口结构趋于稳定，预计500cc+车型占比将超15%。力销量向上-2024/12/01

➢展望2025年格局：头部份额稳固中长期格局集中。2022、2023、5.汽车和汽车零部件行业周报：以