有色金属行业2025年工业金属年度策略：供需基本面持续改善，财政扩张背景下关注上游资源品.pptxVIP

;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;资料来源：Wind，国家统计局，东吴证券研究所;;资料来源：ifind，东吴证券研究所;;;34;2024年1-9月电网投资高速增长+电源投资稳健增长带动整体电力需求增长。电力整体需求主要分电网和电源角度，2024年1-9月我国电网投资受此影响

大幅上升，达到3982亿元（yoy+21%）；电源投资5959亿元（yoy+7%）。

电网投资中风电、光伏行业铜需求增长速度虽较上年度有所回落，但仍然维持着较高增速。风电、光伏行业2024年1-9月新增设备容量分别为3912万千瓦及16088万千瓦，同比去年增长17%及25%，在去年较高基数情况下维持高增长，为铜需求提供有力支撑。

用铜需求第二大占比的家电行业2024年1-9月维持增长态势。家电行业维持稳定增长的态势，2024年1-9月中国空调、洗衣机、冰箱产量yoy+8/+7/+8%

，在2023年增速较高情况下仍维持高增长水平，预计2024Q4季度受家电政府补贴政策影响增长加快，贡献一定的铜需求增量，2025年或能延续较热态势。;36;;;;;;;;44;;;;;