有色金属行业：2季度报告，2季度整体行情值得期待——基本金属和黄金板块估值优势明显，小金属板块持续向好.docxVIP

证券研究报告/行业研究

2011年3月30日

有色金属

署名人：杨国萍有色金属行业2季度报告看好

S09602090602802季度整体行情值得期待

0755yangguoping@——基本金属和黄金板块估值优势明显；小金属板块持续向好

署名人：张镭投资要点：

S0960209060260

基本金属板块：重建预期来临之前的布局时期，2季度行情值得期待。

0755我们认为，2季度国内进一步严厉的紧缩预期、全球流动性发生逆转

zhanglei@预期出现的可能性都不大，基本金属价格短期预计维持高位震荡；预

计日本重建预期在2季度左右出现，对金属价格有一定的正面刺激作

评级调整：维持用。目前可能是基本金属最佳布局的时期，同时优势资源股业绩同比

将出现明显的增幅，整体估值水平处于历史较低的水平，2季度行情

行业基本资料值得期待。

上市公司家数

62黄金：估值优势明显。我们依然认为2季度之前全球流动性预期发生

总市值（亿元）13700逆转的可能性很小，通胀预期、避险因素、上游供给瓶颈等这些因素

占A股比例（%）2.11%在未来一段时期内仍将阶段性的、轮换的充当黄金价格的主要支撑因

平均市盈率（倍）220.55素，我们看好上半年黄金价格表现依然比较乐观，黄金板块估值优势

比较明显。

行业表现小金属：依然是我们持续更看好的品种，优势资源品种的历史价格高

（%）1M3M6M点将成为未来的底部。我们依然更看好具有中国资源优势的稀土（尤

有色金属1.229.0325.27其是稀缺性更大的南方稀土）、钨、锗、锑等，这些资源的整合才刚

上证综合指数1.837.5113.31刚开始，资源分布与供应高度集中、供应控制力度加强、下游需求超

预期因素众多，这些小金属价格的历史高点将是未来的底部。

64%97590板块的选择：布局优势基本金属板块，重点关注确定性较强的小金属

48%81325

32%65060品种、和估值优势明显的黄金板块。

16%48795

0%32530小金属板块：强烈推荐趋势明显好转、提价因素刺激的宝钛股份；

-16%16265

-32%