电力设备行业2025年度策略：主网景气不减，出海雄关漫道.pptx

;;摘要

投资建议：

主网：

主网建设持续推进，柔直渗透率已成必然趋势，建议关注直流核心企业：国电南瑞、许继电气、中国西电等，交流核心企业：平高电气、思源电气、长高电新等；

海外电力设备供需不平衡问题短期内仍难完全逆转，电力设备各环节出海机遇犹存，建议关注变压器出海核心企业：金盘科技、伊戈尔、明阳电气等。分接开关出海核心企业：华明装备，建议关注电表出海核心企业：三星医疗、海兴电力；建议关注有全球化配套和海外布局的金杯电工、神马电力、华通线缆等

配网：

建议关注配网龙头企业：东方电子、四方股份、威胜信息等

风险提示：电网投资不及预期；经济波动风险；竞争加剧风险。;;传统直流VS柔性直流：孰优孰劣？;为何在当前时点，我们需要柔直？;;;;;配网：智能化、配电网是电网投资增加较为确定的方向;配网主站、子站环节国企主导寡头格局，终端环节格局分散;14;;;;;海外电网建设驱动因素之三：制造业回流，自21年北美回流工业项目达8590亿美元;;供给：海外基本只有日立和伊顿有少量扩产计划;值得关注的问题之一：后续贸易风险是否可控？;值得关注的问题之二：变压器短缺持续性如何判断？;;