企业年金比例[我国企业年金实施中的风险控制思考].pdf

企业年金比例[我国企业年金实施中的风险控制思考]

关键词企业年金风险风险控制

目前，我国上上下下都在“言必谈企业年金”，出现了一股空前的

“企业年金热”。虽然企业年金前景辉煌，但是目前企业年金的发展仍面

临许多问题，其在管理过程中风险的识别、评估、控制和管理，风险体系

的建设等。这些都给企业和投资部门带来了很大不便。如何化解年金管理

中的风险，如何让资金更好的保值增值，就成为企业和各部门急需解决的

问题。但是就目前的情况看，各部门对风险的认识并不是很明确，并且没

有合适的控制方法。因此对这些问题的解决不论是对于投资者，还是对企

业和职工都有重要的意义。

一、企业年金管理过程中的风险及其种类

（一）投资风险

具体来说企业年金投资管理中面临以下几种风险：

（1）关联风险。是企业年金基金大量投资于企业年金主办人的资产

产生的风险。（2）通货膨胀风险。是由于通货膨胀的影响，导致企业年

金投资绩效受损，投资风险加大，乃至影响到企业年金计划的缴费和支付，

尤其是最终影响企业年金计划的支付能力。（3）利率风险。是资产价格

的风险，利率的变化显然影响企业年金计划的充足性。（4）政策风险。

是非金融风险，政策法规的变化，是企业年金基金投资约束的外在刚性要

求。

（二）信用风险

我国的企业年金采用基于信托关系的市场化运作模式，在运作中存在

着信托和委托两种关系。即：企业和职工作为委托人，与企业年金受托人

之间根据《信托法》建立信托关系；受托人与企业年金基金账户管理人、

企业年金基金托管人和企业年金投资管理人之间建立委托代理关系。无论

是哪种合同，都存在着各类经办主体违约的风险，对于受益人也存在着因

它们违约所造成的直接和间接的经济损失。

（三）操作风险

在现代风险管理框架中，操作风险是一个覆盖面相对较广的风险类型。

具体包括：（1）制度风险。由于公司制度存在漏洞或缺乏可操作性等原

因所导致的风险。（2）人员风险是在相关制度基本合理的情况下，由于

员工的个人因素导致失误或错误所引发的风险。（3）独立性风险是在企

业年金投资管理过程中，不能保持不同委托人资产之间、委托人资产与投

资管理人所管理的其他资产运作上的独立性，导致出现不公平地对待所管

理的不同企业年金资产，有意牺牲一部分资产的利益而使另一部分资产获

益的利益输送行为。（4）技术性风险表现为在交易过程中，由于技术系

统出现故障导致交易无法顺利进行从而延误时机、造成损失，或者由于办

公系统故障导致上情下达或部门之间的沟通无法正常进行，从而影响办公

效率、产生不良后果。

二、企业年金风险控制方法

（一）投资风险的控制措施

通过企业年金投资主体的分散化，降低风险。随着年金制度和资本市

场的成熟，在投资中引入个人选择权，通过分散化的投资，使企业年金基

金分散化，从而能有效的分散风险，以便控制风险；通过对企业年金投资

产品的设计和选择，来控制风险；通过投资多元化和投资组合来降低和分

散风险。扩大企业年金的投资范围，实现投资多元化也是企业年金投资发

展的必然趋势。

（二）信用风险控制措施

信用风险防范的关键是在企业年金基金的受托机构、账户管理人、基

金托管人和投资管理人之间建立起相互制衡的监督机制。同时，对受托人、

帐户管理人、投资管理人和托管人设立严格的准人和退出制度。把不具备

资格的申请机构排除在外，从源头上预防信用风险的发生。

（三）操作风险控制措施

主要通过完善内部制度，并增强制度可操作性等手段来实现；对于人

员风险，主要需要通过员工行为准则、必威体育官网网址制度、内部风险控制制度及各

部门的业务规则等来对员工的行为做出约束；独立性风险既是一种制度风

险，又是一种人员风险，所以对于独立性风险的管理，也应从这两个方面

入手。

（四）积极建立有效的风险控制制度

健全相关的法律法规，赋予企业年金投资管理以良好的制度环境；建

立专业化投资管理制度。企业年金基金投资要根据企业年金基金的特点和

受托人制定的战略资产配置采取专业化管理，投资管理人应经相应的业务

监管机构同意，劳动保障部门批准，取得年金基金投资管理人资格，从业

人员须通过劳动部和有关部门的考试，获得年金基金从业资格，建立完善

的绩效评估制度等；建立投资管理安全保障制度。鼓励委托专业机构投资

者管理运作，同对基金投资的金融工具及比例，进行严格规定；建立劳动

监管制度。劳动部、中国银监委、中国证监委和中国保监委作为年金基金

的监管部