可选消费行业2025年度策略：关注需求的质变，及全球制造业重构-华福证券.pptxVIP

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可选消费行业2025年度策略：关注需求的质变，及全球制造业重构-华福证券.pptx

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;;;;;6;;;9;;;;;;;;;;;;受国检、新国标产品切换等因素影响，2024年行业销量承压，在以旧换新+新国标政策驱动下，2025年销量有望明显改善。根据艾瑞咨询，2023年国内电动两轮车销量为5500万台，同比+9.8%，近3年CAGR约4.9%，预计2024年销量为5000万台，同比-9%。受国检、新国标产品切换等因素影响，2024年行业销量承压，在以旧换新+新国标政策驱动下，2025年销量有望明显改善。

新国标修订版有望刺激明年行业换新需求释放，行业准入门槛提高，龙头集中度有望提升。9月工信部发布新国标征求意见稿，新国标修订主要内容包括：限制塑料件使用（降低燃烧概率）、增加北斗定位模组（定位测速）、电池安全（车电互认、防篡改）、放宽整车重量（铅酸车重量从55kg放宽至到63kg）、取消脚蹬等。新国标预计明年初开始执行，生产过渡期截至明年年中，新国标修订版的实施有望刺激行业销量回暖。与此同时，征求意见稿明确要求企业应具有与电动自行车产能相匹配的整车及车架等关键部件的生产能力、检测能力和质量控制能力，提高行业准入门槛，鼓励行业集中度提升，利好龙头。

在新国标切换过程中，龙头具有较强的新品响应速度，叠加小厂出清带来的渠道拓展机会，雅迪、爱玛等龙头有望表现优于行业、市占率进一步提升。此次新国标修订内容涉及北斗模组加装、限制塑料件占比等方面，或导致电动自行车产品外观形态等方面变化，龙头具有较强研发优势，预计新品推出速度、针对市场反馈的响应速度优于中小品牌，与此同时，新国标提升行业准入门槛，尾部小厂商出清，龙头有望整合小厂商渠道，助力份额向上。;;;;;;;;;;;;;;;;;;;40;图：我国纺织品、服装成衣出口增速（%）;;;