固收点评报告：京沪深二手房成交再创年内新高-241208.pdfVIP

证券研究报告|固收点评报告

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2024年12月08日

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京沪深二手房成交再创年内新高

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重点关注|二手房成交量创新高，房价涨了吗？

成交体量上，12月第一周15城二手房周成交量继续高位增长，创年内新高。我们仍然关心，成交量增长的

背后，房价如何变动？

我们主要观察二手房价，因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大。目前仍然更新的一个是Wind披露的

二手房出售挂牌价指数，频次为周度，一个是国家统计局公布的二手房价格指数，频率为月度。

Wind数据显示，11月25日-12月1日，上海、北京二手房挂牌价环比均下滑0.2%，较“924政策”前一

周分别下滑1.6%、2.0%。“924政策”以来，国庆节一周，上海二手房挂牌价环比上涨0.5%，随后挂牌价再次

震荡下滑，而北京二手房挂牌价在“924政策”后延续下滑趋势。

国家统计局公布的房价指数目前更新至10月。10月上海、北京、深圳二手住宅房屋销售价格指数环比均增

长，分别增长0.2%、1.0%、0.7%，但同比降幅仍然偏高，上海、北京、深圳二手住宅房屋销售价格指数同比分

别下滑6.7%、8.4%、10.9%。

12月第一周，15城二手房周成交环比增长36%，创年内新高

12月第一周（11月29日-12月5日）二手房周成交环比、同比均增长。成交体量继续高位增长，再次刷新

年内周成交新高，也是2016年5月以来周成交新高。

具体数据上，15城二手房成交305万方，环比增长36%，较2023年同期增长67%，较2015-2022年同期

均值增长86%。回顾“924政策”后二手房成交恢复情况，恢复时间点与新房类似，但反弹幅度比新房高。上

半年的周度成交高点出现在6月底，下半年的三个高点出现在10月最后一周、11月最后一周、12月第一周，分

别达到上半年高点的112%、101%、137%。12月第一周二手房成交量再创年内新高。

注：“924”政策主要包括降低存量房贷利率，统一首、二套房最低首付比例到15%等。

观察京沪深二手房，三地12月第一周二手房周成交量均创年内新高，再往前追溯，深圳是2020年8月底

以来新高，北京是2021年5月以来新高，上海2023年9月之前无数据，是有数据以来的新高。

具体来看，12月第一周（11月29日-12月5日）深圳二手房成交24万方，环比增长20%，创年内新高，

是年内次高点（11月最后一周）的120%，是“924政策”前一周的351%。上海二手房成交55万方，环比增

长1%，同样刷新年内成交最高点，是年内次高点（11月最后一周）的101%，是“924政策”前一周的148%。

北京二手房成交52万方，环比增长12%，小幅超过年内次高点成为年内新高，是年内次高点（10月最后一周）

的100.3%，是“924政策”前一周的255%。

12月第一周，50城新房周成交环比下滑1%，相当于年内高点的85%

12月第一周（11月29日-12月5日），50城新房成交面积457万方，环比下滑1%。为观察政策效果，进

一步与11月、10月、9月“非月底周”相比，12月第一周成交面积约相当于11月“非月底周”的131%、10

月“非月底周”的206%、9月“非月底周”的119%，政策提振效果仍然显著。

回顾这一轮“924政策”后地产成交恢复情况，9月底新房销售提振，9月最后一周成交规模为年内高点（6

月底）的81%。进入10月，国庆节后三周成交约为年内高点64%-71%，10月最后一周成交冲量，约为年内高

点的91%。11月前三周分别为年内高点的62%-68%，11月最后一周成交冲量，约为年内高点的86%。12月第

一周约为年内高点的85%，仍然处于年内偏高水平，成交热度依旧。

相比往年同期，今年11月29日-12月5日新房成交环比下滑1%，表现弱于2015-2023年同期环比均值

（+5%