基础化工行业：欧盟率先提供政策支持，SAF需求前景广阔-241208.pdfVIP

证券研究报告

（优于大市，维持）

《欧盟率先提供政策支持，SAF需求

前景广阔》

刘威（基础化工行业首席分析师）

SAC号码：S0850515040001

李博（基础化工行业分析师）

SAC号码：S0850522080002

2024年12月8日

1.UCO取消退税，有利于行业可持续发展

2.SAF产业发展基于政策驱动

3.欧美是SAF主要的消费市场及生产商集中地区

4.相关上市公司分析

5.风险提示

2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.UCO取取消消退退税给国内生物柴油及税给国内生物柴油及SAF带带来发展机遇来发展机遇

根据财政部、税务总局下发的2024年第15号公告《关于调整出口退税政策的公

告》，自2024年12月1日起取消化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品的

出口退税。

卓越新能：此次政策调整，国内生物柴油生产企业与国外同行将以市场化的价

格平等采购原料，有利于生物柴油产业的可持续发展。

山高环能：本次出口退税政策的调整，短期内可能引起国内外工业级混合油市

场价格的一定波动。

资料来源：卓越新能上证e互动，山高环能互动易，海通证券研究所

3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.UCO取取消消退退税给国内生物柴油及税给国内生物柴油及SAF带带来发展机遇来发展机遇

11月15日财政部、税务总局下发的文件中，取消出口UCO退税政策，废油脂价格出现大

幅下滑。废油脂价格的下跌，对生产成本压力方面有一定缓解，取消出口退税的政策从

长远来看或许对生物燃料行业有利好支撑。

图：近2年生物柴油价格价差

生物柴油毛利润（元/吨，右轴）地沟油均价（元/吨）生物柴油均价（元/吨）

100002500

9000

2000

8000

7000

1500

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3000

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1000

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