电动两轮车行业2025：预期与现实交织，把握节奏更重要.pdfVIP

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行业深度报告

目录

一、回顾2024：行业基本面乏善可陈，政策变量主导市场预期1

二、推演2025：预期与现实的反复交织，把握节奏很重要10

三、明年两轮车板块的投资该如何做？13

风险分析15

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行业深度报告

一、回顾2024：行业基本面乏善可陈，政策变量主导市场预期

1、基本面视角下，除竞争环境宽松外，24年行业整体并无亮点可言

回顾2024年的电动两轮车行业，除特定品牌如九号依靠渠道扩张、产品终端价位段下沉等因素获得快速增

长外，行业层面传统品牌雅迪、爱玛、新日除受市场竞争环境宽松影响产品结构略有所改善外，整体受制于外

部政策扰动等多重因素在2024年整体表现平平，并无亮点可言，在这里不做赘述。

图表1：雅迪、爱玛、新日上半年或三季度收入、利润表现图表2：雅迪、爱玛、新日24上半年或前三季度盈利表现

收入增速利润增速毛利率同比变化-右轴

5%18.5%1.8%

0.05%

18.0%1.62%1.6%

0%

1.48%

17.5%1.4%

-0.25%

-5%17.0%1.2%

1.13%

16.5%1.0%

-10%

16.0%18.00%