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比亚迪公司营业收入质量分析

摘要

营业收入是企业获取利润的主要来源，因此营业收入的质量在很大程度上会

影响企业利润的质量。本文以比亚迪公司为例，通过分析近五年来营业收入中应

收与现收所占比例，评价比亚迪公司营业收入质量，并通过分析营业收入品种构

成、客户构成，以及行政手段对营业收入的贡献程度等，评价比亚迪公司营业收

入的可持续性，分析公司近年来营业收入存在的问题并给出建议。

关键词：营业收入；比亚迪公司；质量分析

引言

营业收入是企业在销售商品、提供劳务及他人使用本企业资产等日常活动中

形成的经济利益总流入，营业收入作为一个公司利润的重要组成部分，其构成和

质量将在很大程度上影响企业整体利润的质量。高质量的营业收入既表现为有充

足的现金流入，也表现为收入持续增长的趋势。比亚迪公司作为一家新技术上市

民营企业，其业务范围包括汽车，电子，新能源等，营业额和总市值均超过千亿

元。本文拟通过对比亚迪公司近五年年报数据进行分析，客观评价其营业收入质

量及可持续性。

一、比亚迪公司营业收入质量分析

（一）营业收入中应收与现收占比分析

营业收入是企业经营活动现金流入的主要来源，营业收入主要表现为现金流

入和应收账款两种形式，其中应收账款占比越小，现金流入占比越大，对企业的

持续经营越有利，同时也说明企业的市场竞争力越强。

通过对比亚迪公司近五年年报对比分析得出，公司近五年营业收入除2019

年有小幅下降以外，其余年份均为上升趋势，除了2017年增幅为2.36%以外，其

余年份增幅均在20%以上。同时，应收账款占营业收入的比重呈逐年下降的趋势，

从2016年的40.37%下降到2020年的26.32%，这说明比亚迪公司近年来销售实

力增强，资金控制意识与能力有较大提高，市场竞争力增强。对比同行业其他公

司，上汽、东风、长安、大众近三年应收占营业收入比重的平均值分别为5.08%、

40.97%、1.95%、4.47%，我们可以看出比亚迪在行业中应收占营业收入比重处于

较高水平，说明公司赊销比率高于行业平均水平，还应继续加大资金管理和销售

管理。

（二）营业收入的品种构成分析

一般来说，企业为了应对单一产业的结构风险会选择从事多种产业或销售多

种产品，在企业销售占比中较大的产业是企业营业收入的主要依赖点，企业专营

某一产业有利于针对性提高企业在该产业的竞争力，但同时过度依赖单一产业也

会导致企业经营风险加大，若该行业整体行情衰退就会对企业造成致命性打击。

比亚迪公司主要从事包含新能源及传统燃油汽车在内的汽车业务、手机部件

及组装业务、以及二次充电电池及光伏业务。近五年中，公司汽车及汽车相关产

品收入占营业收入的比重除2019年为49.53%外，其余年份均占比超过50%，由

此可见汽车业务是公司营业收入的主要贡献者。对于汽车业务，比亚迪主要采用

与国内其他主要汽车生产企业不同的自主研发设计、整车及核心零部件一体化生

产，并以自主品牌销售的经营模式。同时，比亚迪在新能源汽车领域拥有深厚的

技术积累，在全球新能源汽车行业处于领导地位。近五年中，比亚迪手机部件及

组装业务占营业收入的比重除2018年最低为32.47%以外，其余年份均达到了38%

以上，2019年更达到了41.79%，由此可见，手机及组件业务同样是比亚迪十分

重要的业务组成部分。作为目前全球最具综合竞争力的手机部件及组装服务供货

商之一，比亚迪拥有长期经验、领先技术及成熟工艺，在智能终端市场占有较高

地位。

近五年来比亚迪研发投入占营业收入的比重维持在4%-7%之间，处于国内汽

车行业领先地位，公司近三年研发投入金额均为85亿元左右，加大研究开发投

入是公司未来发展强有力的动力和保障，有利于公司改良核心技术，提高自身竞

争力。

（三）营业收入的客户构成分析

一般情况下，企业的销售客户越分散，说明销售的市场化程度越高，对单一

客户的依赖程度越低。这从侧面可以反应出企业应对风险的能力强，受单一客户

坏账的影响小，营业收入质量高。

通过对近五年年报数据分析得出，公司从2016年到2020年前五名客户合计

销售金额占年销售总额比例分别为34.76%，34.39%，27.16%，33%，33.56%，对

重大客户的依赖度稳定，但行业其他公司前五名客户合计销售额占年度销售总额

比例大都为10%左右，这说明比亚迪对固定客户依赖程度较高，营业收入的隐性

风险较大，若与固定客户